8月7日指数估值数据(医药下跌，到历史最低估值了吗？）

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）   

今天大盘整体下跌，截止到收盘，还是在4.9星级。

港股、中小盘跌幅相对较小，比较坚挺。

白酒、医药下跌较多。

白酒行业前段时间上涨，回到正常偏低估值，暂时还没到低估。

1.  最近医药回调比较多。

目前医药估值处于历史最低的10%以内。

不过暂时还没到2018年底5星级时的历史最低估值。

互联网、消费、医药。

这三个行业，从2021年之后都有较大回调。

互联网去年5.3-5.4星级时，达到历史最低估值，率先触底反弹。

从去年5.3星级到现在，反弹了超50%。

消费今年前两个月5星级的时候，回到低估。

不过回到低估后没有继续大跌，最近反弹，目前正常偏低估值。

医药的微笑曲线，比这两个都晚一些，还没有到右侧上涨阶段。

最近医药的回调，整个医药行业都有大幅波动。

这种走势，有点类似去年5.3星级时的中概，出现了一些投资者爆仓或清盘，被迫卖出股票，

导致短期价格大幅波动。

有可能像去年互联网那样，砸出一个黄金坑。

从长期看，医药行业反腐对行业长期生态是有利的。

万物皆周期，时间拉长后也会涨起来。

同时单个行业投资，要注意控制好比例，一般单个行业控制在15-20%以内比较稳妥。

2.  有朋友问，最近看到一些利好证券市场的消息。

未来证券市场是不是会有大发展呢？

其实从长远角度看，证券市场的规模会有较大发展。

因为整个社会，能容纳百万亿级别资金的市场并不多，主要是三个市场：房地产、储蓄、证券（股票/债券等）。

（1）房地产仍然是很重要的市场。

不过根据一些机构的统计数据，国内房地产市场的总市值，达到450万亿。

几乎是堪比美国、欧洲、日本房地产市值总和。

房地产发展速度最快的是零几年到2018年这段时间。

未来房地产市场的发展速度，可能不会有过去那么快。

更多的是结构性行情，例如在一些人口净流入、人均收入增长速度快的城市的房地产。

（2）储蓄过去两三年，规模大幅增长。

仅仅是今年上半年人民币存款增加了20.1万亿，其中住户存款增加11.91万亿。

2023年中，人民币存款总额约270万亿，其中130万亿是居民存款。

储蓄的特点是很稳定。

投资者求稳的情况下，资金没有消费、没有投资，流入到了储蓄中。

不过储蓄对资金的利用效率是比较低的，毕竟储蓄的利率摆在这里。

储蓄是一个暂时的蓄水池。

经济复苏，或者市场火热，投资者发现了投资机会，这些资金也会有一部分流入到市场当中。

（3）证券市场是潜力比较大的。

股票和债券、基金等都属于证券投资。

其中债券投资门槛最高，股票投资波动风险大，基金门槛低，更适合普通投资者。

国内A股总市值大约是80万亿上下。

债券市场市值比股票市场更高，接近100万亿。

我们熟悉的基金诞生时间晚一些，也是投资证券为主，目前基金大约是27-28万亿总规模。

参考海外市场，证券市场的潜在增长空间比较大。

一方面国内大多数家庭，房产、储蓄比例都比较高，但配置证券的比例有提升空间。

另一方面，国内证券市场总规模，相比海外国家来说，还不算大。

从资金的利用效率上，A股整体平均盈利能力，也就是ROE大约是10%。

资金投入到证券市场，相比储蓄来说，长期也可以提高整个社会资金的使用效率。

所以未来发展证券市场，几乎是必然的。

3.  但这个过程，也肯定不会是短期的。

A股市场波动比较大，有时候熊市持续时间长，很考验投资者耐心。

遇到大涨大跌，恐慌之下容易追涨杀跌，导致收益受到损失。

对投资者的投资能力、心态也提出了更高的考验。

每一轮「5星级熊市-下一轮牛市」，会有一批投资者积累起投资经验，在证券市场赚到收益。

这样可能若干轮牛熊市之后，证券市场也就成为大多数家庭的资产配置主力了。

这也需要一个漫长的过程。

这是银行螺丝钉精心为大家提供的第2201期估值表 

a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b. 空白表示没有或不适合参考这一项。

c. 证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。

d. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）