创始人高丽娜卸任 现代牧业也“烦恼”
作者丨姜丹
出品丨鳌头财经（theSankei）
日前，在业内素有“乳业铁娘子”之称的高丽娜因到退休年龄辞任公司执行董事、行政总裁兼副主席等职务，结束了其15年的“养牛人”职业生涯。这也意味着，现代牧业（01117.HK）将彻底进入“蒙牛时代”。
高丽娜卸任
6月28日，现代牧业发布公告，高丽娜因到退休年龄辞任公司执行董事、行政总裁兼副主席等职务。
与此同时，朱晓辉将获委任为非执行董事，周明笙将获委任为独立非执行董事以及审核委员会、提名委员会及薪酬委员会成员。
6月29日，“乳业铁娘子”、现代牧业总裁高丽娜参加现代牧业全员通报会，发表了讲话，并正式宣布退休，辞去公司执行董事、行政总裁兼副主席等职务。
她在会上表示，高起点、高定位、高标准，现代牧业在全体员工的共同努力下，在牧场数量、奶牛存栏、单产、总产和业绩上都取得了不俗的成绩。
在退休前的5年时间里，高丽娜对现代牧业做了几件“大事”，一是引入蒙牛（02319.HK）成为控股股东，二是带领现代牧业制定“五年领跑计划”，明确未来发展目标。
从业绩表现来看，现代牧业正处在快速上升期，近期公开的可得的未经审核综合管理账目及相关资料之初步评估，预期2021年上半年的未经审核综合中期业绩将录得溢利不低于人民币4.60亿元，同比增长不低于100%（2020年同期溢利约为人民币2.26亿元，其中包含本公司向合资公司注入可生产能源的资产而确认的一次性出售净收益合共约人民币0.72亿元）。
如果撇除2020年同期的一次性收益，今年上半年溢利同比大幅增长约200%，这也是今年以来，现代牧业第三次发布盈喜公告。
被蒙牛执掌
进入蒙牛时代，对现代牧业而言，无疑是可喜的，躲在行业这棵大树下好乘凉。但也有不少声音担忧，未来是否就成了蒙牛背后的供应商，发力自有品牌是不是更难了。
就在近期，现代牧业「我为中国牛」品牌战略升级暨新品发布上，宣布了现代牧业主要做的两件事。
一是向外界宣告现代牧业品质升级，将“好牛”融入品牌DNA，重新整合产品线，让“好牛”带来的产品力达到最大化。
二是发布新品“三零”，这是一款针对女性消费者重磅推出爆款功能性新品，主打0脂肪、0乳糖、0添加蔗糖，满足女性对好奶的感性和理性需求。
在健康升级趋势下，普通牛奶的脂肪、蔗糖和乳糖含量，令部分女性消费者望而却步。
而现代牧业以消费需求为导向，针对女性消费者重磅推出爆款功能性新品“三零牛奶”能轻盈无负担地吸收高品质好奶营养，为乳品行业的产品创新发展树立了新的典范。
但是从发布会传播力度和新品营销宣传力度来看，即使手握最好的奶源砝码，现代牧业似乎仍然有意低调运营。从线上渠道来看，淘宝上搜索“三零牛奶”，并无相关内容。
议价能力存疑
作为国内屈指可数的原奶生产公司之一，现代牧业这两年业绩突飞猛进，已全面超越历史上的最高水平。
但在二级市场对此并不买单，1月-2月期间，股价一度突破3港元/股，随后便进入下滑轨道，截至发稿，股价已经跌至1.81港元/股左右。
对于股价下跌，有分析认为主要是收购富源牧业，资本担心收购价格过高，后期整合不利，从而影响双方业绩。
同时，原奶（生鲜乳）价格能否持续高位，也是让资本感到不确定的事情。
另外，饲料成本高企，在一定程度上蚕食了奶牛养殖企业的利润，还有就是高管层出售了一部分股票期权，从而影响市场走向。
但实际上，国内原奶紧缺，国内各大乳企都在自建、收购奶牛养殖牧场，在业内人士看来，现代牧业并购富源国际后，意味着将进一步巩固公司在中国奶牛养殖行业的领先地位，增强其在生鲜乳质量及定价方面的竞争力。
不过，在并购富源国际之前，现代牧业最大的供货商是蒙牛，基本上超8成都是卖给了蒙牛。
而富源国际也是蒙牛的控股公司，蒙牛还是其第一大股东，之前蒙牛通过自控的牧场来压价，尤其是从富源国际采购的原奶价格，明显低于市场价格，也低于现代牧业的原奶出售价格。
如今，二者结合虽然坐拥市场话语权，但主要客户却依赖于蒙牛，而蒙牛又是其重要股东，能在蒙牛这里赚到多少钱，多少令市场有些担忧。
仍面临较大挑战
外部竞争同样给现代牧业带来许多发展不确定性。
日前，优然牧业集团有限公司在香港挂牌上市交易，这意味着又一家奶牛养殖龙头企业敲开了资本市场的大门。
资料显示，优然牧业（09858.HK）成立于1984年，曾为伊利旗下全资附属公司，直至2015年将业务从伊利分拆出来运营。
截至2020年12月31日，优然牧业在全国14个省份共运营67座大型牧场，其中大部分牧场布局在黄金奶源带，养殖良种荷斯坦和娟姗牛超30万头。
近三年，优然牧业的收入分别为63.34亿元、76.68亿元和117.81亿元，复合年增长率为36.4%；净利润则分别为6.53亿元、8.02亿元和15.41亿元，复合年增长率为53.6%。
而现代牧业2020年取得的最好成绩，实现销售收入60.20亿人民币，同比增长9%；净利润7.84亿，同比增长124%。
也就是说，和现代牧业相比，优然牧业不仅业绩不逊色，未来无论是在市场占有率还是奶源议价权或者资本融资上，也将是现代牧业的有力对手。
