市净率( P/B)Price-to-Book Ratio
什么是市净率 (P/B)？
公司使用市净率（P/B 比率）来比较公司的市值与其账面价值。它的计算方法是将公司的每股股价除以每股账面价值(BVPS)。价值投资者经常使用市净率来寻找被市场低估的股票。
资产的账面价值等于其在资产负债表上的账面价值，公司通过资产减去其 累计折旧来计算。
重点
市净率 (P/B) 衡量公司相对于其账面价值的市场估值。
股权的市场价值通常高于公司的账面价值。
价值投资者使用市净率来识别潜在投资。
低于 1 的市净率通常被价值投资者视为可靠的投资（企业财务数据维度很多，仅做参考）
市净率 (P/B) 的公式和计算
在此等式中，每股账面价值计算如下：（总资产 - 总负债）/已发行股份数）。每股市场价值是通过简单地查看市场上的股价报价获得的。
较低的市净率可能意味着股票被低估了。然而，这也可能意味着公司存在根本性的问题。与大多数比率一样，这因行业而异。市净率还表明您是否为公司立即破产后剩余的资产支付了过多的费用。
市净率可以告诉您什么
P/B 比率反映了市场参与者相对于其股权账面价值对公司股权的重视程度 。股票的市场价值是反映公司未来现金流量的前瞻性指标。股权账面价值是一种基于历史成本原则的会计计量，反映过去发行的股权，增加任何损益，并减少股息和股票回购。
市净率将公司的市场价值与其账面价值进行比较。公司的市场价值是其股价乘以已发行股票的数量。账面价值是公司的净资产。
换句话说，如果一家公司清算其所有资产并还清所有债务，则剩余价值将是该公司的账面价值。P/B 比率为寻求以合理价格实现增长的投资者提供了宝贵的现实检验， 并且通常与 可靠的增长指标股本回报率 (ROE)一起考虑。P/B 比率和 ROE 之间的巨大差异通常会给公司发出危险信号。
要点
估值过高的成长型股票经常表现出低 ROE 和高 P/B 比率的组合。如果一家公司的净资产收益率在增长，那么它的市净率也应该在增长。
市净率和上市公司
在确定一只股票是否被低估 并因此是一项好的投资 时，很难确定一个“好的”市净率 (P/B) 的具体数值 。比率分析可能因行业而异。一个行业的良好市净率可能对另一个行业来说很差。
确定一些一般参数或 P/B 值的范围，然后考虑各种其他因素和 估值 指标，以更准确地解释 P/B 值和预测公司的增长潜力，这很有帮助。
几十年来，市净率一直受到 价值投资者的青睐，并被市场分析师 广泛使用 。传统上，任何低于 1.0 的值都被认为是价值投资者的良好 P/B，表明股票可能被低估。然而，价值投资者可能经常将市净率低于 3.0 的股票作为基准。
股票市场价值与账面价值
由于处理某些成本的会计惯例，股权的市场价值通常高于公司的账面价值，导致市净率高于 1.0。在某些财务困境、破产或盈利能力预期暴跌的情况下，公司的市净率可能会跌至 1.0 以下。
由于会计原则不承认品牌价值等无形资产，除非公司通过收购获得它们，否则它们会立即将与创造无形资产相关的所有成本支出为费用。
例如，公司必须支出 研究和大部分开发 成本，从而降低公司的账面价值。然而，这些研发支出可以为公司创造独特的生产流程或产生新的专利，从而带来未来的专利使用费收入。虽然会计原则支持在资本化成本方面采取保守的方法，但市场参与者可能会因为此类研发努力而提高股价，从而导致股票的市场价值与账面价值之间存在巨大差异。
如何使用 P/B 比率的示例
假设一家公司的资产负债表上有 1 亿美元的资产和 7500 万美元的负债。该公司的账面价值将简单计算为 2500 万美元（1 亿美元 - 7500 万美元）。
如果有 1000 万股流通股，每股代表 2.50 美元的账面价值。如果股价为 5 美元，则市净率将为 2 倍 (5 / 2.50)。
这说明市场价格的估值是其账面价值的两倍，这可能表明也可能不表明它可能被高估。这将取决于市净率与同一行业和规模的其他公司的比较情况。
使用市净率的局限性
投资者发现市净率很有用，因为股权的账面价值提供了一个相对稳定和直观的指标，他们可以很容易地与市场价格进行比较。P/B 比率也可用于账面价值为正而收益为负的公司，因为负收益使市盈率变得毫无用处，而且账面价值为负的公司少于收益为负的公司。
然而，当公司采用的会计准则不同时，市净率可能无法比较，尤其是对于来自不同国家的公司而言。此外，对于资产负债表上有形资产很少的服务和信息技术公司，市净率可能不太有用。最后，由于一连串的负收益，账面价值可能变为负值，使得市净率无法用于相对估值。
使用 P/B 比率的其他潜在问题源于这样一个事实，即任何数量的情景，例如最近的收购、最近的注销或股票 回购，都可能扭曲等式中的账面价值数字。在寻找被低估的股票时，投资者应考虑多种估值指标来补充市净率。
市净率比较什么？
市净率是使用最广泛的财务比率之一。它将公司的市场价格与其账面价值进行比较，本质上显示了市场对公司每一美元净资产的估值。高增长公司的市净率通常会远高于 1.0，而面临严重困境的公司偶尔会显示低于 1.0 的比率。
为什么市净率很重要？
市净率很重要，因为它可以帮助投资者了解公司的市场价格与其资产负债表相比是否合理。例如，如果一家公司的市净率较高，投资者可能会根据其他指标（例如其历史资产回报率或每股收益(EPS) 的增长）检查该估值是否合理。市净率也经常被用来筛选潜在的投资机会。
什么是良好的市净率？
什么才算是“良好”的市净率将取决于相关行业和市场估值的整体状况。例如，在 2010 年至 2020 年间，在纳斯达克证券交易所上市的科技公司的平均市净率稳步上升。
因此，评估这些科技公司之一的市净率的投资者可能会选择接受更高的平均市净率，而投资者则在寻找价格较低的更传统行业的公司。与账簿的比率是常态。
总结
市净率 (P/B) 考虑了股票相对于其资产账面价值的定价方式。如果 P/B 低于 1.0，则市场认为股票定价过低，因为如果出售其资产的会计价值，将高于股票的市场价格。因此，价值投资者通常会寻找市净率较低的公司，以及其他指标。高市净率还可以帮助投资者识别和避免估值过高的公司。
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