温铁军：四次圈地和房地产危机有何关系？
归纳前几次圈地与危机
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改革开放解放生产力
释放的人力资本和集体经济积累的货币资本的结合。使用本村资源，直接几乎0成本占有土地，极低使用人力资源。以极低的要素形成早起乡镇企业起步的积累。农民非农收入提高，拉动城市经济发展，一盘棋活起来。农民自主占地兴起当做黄金阶段，产生积极效果。
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1988高通胀，89年的生产停滞，90年的萧条。农产品卖难，大量乡镇企业不景气。
政策：所有企业一视同仁全部推进市场，原先的经济模式生存的条件被取消了。资金不下乡，农村被遗忘，农村经济迅速进入衰败和凋敝，地方政府财政困难。垄断土地一级市场占有土地的地方政府，就用土地套现来支付地方开支。地方政府以地生财，获得财政的预算外收入。很多地方80%的开支来源于对土地的征占，它不是生产性，是消费性不具备真正积极意义的“圈地运动”
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97/98东亚金融危机，盘点中国金融账本，银行不良率1/3以上。金融市场化改革后，地方要想发展就必须以地套现。圈地套现支付前任留下的债务利息。原来消费性负债没解决，新的消费性负债又产生的过程。领导的锅没法追责。圈地是为了拖住泡沫不崩溃，房地产恰恰是给地方“圈地”创造了一个极好的托债空间。
上面不管地方债务财政收入的比例吗？
三泡是由于多个因素叠加产生的。地方政府无度扩大消费开支，预算软约束。债务增加，拖住债务不崩溃就出现这个问题。
有形负债，37万亿
隐性负债，66万亿
大量没算入内的隐性负债
100多万亿，难以找到为他支付的主体。
中央也没那么多钱。
11:27
如此复杂局面难以简单解决，慎重处置
改变激进发展模式
GDP——>GEP
