2022年经济增长3%，北上资金年前疯狂扫货，明年的经济复苏稳了吗？【老马问答】

#老马问答111期（2023-1-20）

如何看刚刚发布的2022年全年经济数据：

1. 最终的经济增速达到3%，其中四季度是2.9%，之前很多机构的预测在2.5%以下，甚至有些预测低于2%

2. 虽然四季度的增速超预期，但仍旧与年初订立5.5%的增速相比有较大差异，这是改革开放以来第一次没有实现调控政策目标/预期增长目标的年份

3. 今年到四五月前都有较强的预期，后续看五六月预期数据的兑现

提问：马老师，最近两个月为什么买的场内的恒生ETF，恒生科技ETF与对应跟踪的指数表现差这么多？心里很难受啊

回答：

• 因为买的产品跟踪指数对应的货币是港币，结算时需要将港币换成人民币，近期人民币升值，部分投资收益的折算成人民币之后变少了
• 买境外的产品需要承担汇率的风险

提问：马老师，您好；想咨询您有关人民币汇率和大A的关系，最近人民币升值，大A也强势上涨，想理解背后的逻辑，谢谢！

回答：

• 去年全年外资流入九百多亿，今年截止目前已有七八百亿的流入
• 目前大家有人民币升值的预期，美国加息力度减弱，中国有经济复苏，外资涌入，历史经验外资更偏好房产类投资，目前看则更倾向于中国的股票，外资偏好龙头股，如消费和金融类的股票，和极小部分的新能源

提问：马老师，请问地方债暴雷后，会导致买债券基金的风险变大吗？

回答：

• 不会，建议买3~4支债券基金，每只债券基金配置的债券品种很多（10~20只），暴雷风险较小

提问：马老师2023年怎么看美股？之前你在节目中提过将来会在组合中考虑美股来做平衡风险

回答：

• 暂时不用，但可以建立观察仓

提问：马老师，为何有公司连续三年归母扣非净利均为负但还不被st

回答：

• 不仅仅只看扣非净利润是否为负，还会参考扣非前的净利润是否为负
• st需要同时满足三个条件：扣非净利为负、扣非前净利润为负、证明公司持续经营能力存在不确定性

提问：马老师，同一个公司的股票，为什么港股和美股价格比差那么多？比如b站的股票，比例高达6%

回答：

• 因为是两个市场，本身市场的估值状况、流动性状况、对公司的理解都不一样