股票大作手回忆录标注

长期牛市与熊市，在看空做空之前要等待启动信号。周期的作用巨大，在牛市与熊市之间，个体也是渺小的。

独立思考人生的重要性。

然而，忽然间，我对糖业公司犹豫不决的走势陡生厌烦之心，我开始感觉浑身不自在。

我知道我得出场了。此时，糖业公司的股价为103美元，那正是当日的最低点。

但我并没有因此满怀信心，反而有惴惴不安之感。我知道你一定有东西不对头，但我不知道具体是什么东西。如果有事情要发生，而我对此又一无所知，那么我就想防范，也不知如何下手了。既然如此，还是出场观望吧。

也就是说，只有当我感到满意，市场如同曾经令我获利的先例那样运动时，我才会下场交易。

不论做什么事情，都要讲究时机，但那时我还没有领悟到这一点。华尔街有很多天赋异禀之士，之所以折戟沉沙，原因也就在这里。有些人属于平庸的傻瓜，在任何时间、任何地方做的事情都是错的。但还有一种华尔街的傻瓜，他们认为自己每时每刻都必须做交易，每天都在股市里进进出出。段没有这样的道理，对谁都一样。

同里没有人能够拥有足够的知识保证，他所做的每笔交易都是明智的。

我自己就是一个好例子，只要我根据经验来研读报价，带我就能赚钱，但如果我做了蠢事，那我就得亏钱，我并不是例外，不是吗？

股票作手必须与大量的内心敌人交锋，一旦失败，代价惨重。

20岁时，我赚到了人生中的第一个1万美元，后来又赔掉了，但我知道啦，钱是怎样赔掉的，为什么会赔掉，因为我无时无刻的不在做交易。当基于我的研究和经验的系统显示，不宜动手时，我依然在做交易，这其实和赌博无异。

我什么都没说，于是他又继续说道，我给了他一个客来卖公司的消息，他买了500股，获利了七个点的利润，现在我建议他出场，等回调后再杀入，其实早该回调了，你猜他听到这个消息后怎么说？他说他如果卖掉的话就会喝西北风，这算什么呀？哦，对不起，哈伍德先生，我可没说我会喝西北风。此时，老火几插了进来。我说我会丢掉我的头寸。等你到了我这个年纪，就会像我一样，经历过很多繁荣和恐慌，也会知道丢掉头寸是不可承受之重。

即使是John rock fell er也是一样的。我希望股票回调，以便你可以以低得多的成本再次建仓先生，但我自己只能根据多年来的经验来交易，我花了很大的代价，才学会了这一点，不想再多交一次学费。但我很感谢你，就好像我已经把这笔钱存在了银行。这是牛市，你懂得。

说完，它昂首挺胸的走了，留下M尔呆立在那里。

当时老帕特丽齐的话并没有引起我多少关注，直到我开始反思我数不清的错误，反思我为何对大势判断完全正确的时候，没能赚到应该赚到的钱时，我才领不到他的话。

我的研究越深入，越觉得这位老油条的话很英明。显然，她在年轻的时候也陷入过相同的平静，并领悟了人性的缺点。经验让他不再使自己受到难以抵御病会给自己带来巨大代价的诱惑，就像我现在一样。我终于领不到。老帕特力气不断地告诉其他客户，这是牛市，你懂的时，他实际上是告诉他们，大钱并不在个别的波动，而是在主要的趋势中。

也就是说，不是在研读报价带，而是在顺应大势及其趋势中。

一条人人都能习得的最有用的交易是，不要试图抓住最后或最开始的1/8个点。

这两个1/8个点是全世界最贵的1/8个点。为了抓住他们，股票交易者付出的代价足以建造好几条横穿美国的高速公路了。

我太渴望向自己证明，我看到的是真正的金矿，而不是海市蜃楼了。我看到了，也知道自己看到了。我对自己超人的视力沾沾自喜，却浑然忘了考虑自己和金矿之间的距离。

我应该走着靠近他，而不是全力奔向它。就是这样，我等不及判断时机是否合适，就一头扎进了空头阵营。这本事让我的报代价研读数大显身手的时候，但我却没有这样做。这就是我得到的教训呢，就算是你恰当的在牛市的伊始，就看空了，你也最好不要一开始就重仓做空，一定要远离市场回光返照的风险。

认识到自己的错误本不应该比研究自己的成功更令我们受益，但逃避惩罚乃是人的天性。

如果错误令你吃了苦头，你还会再想来一次吗？当然，股市上的错误可以给你造成双重的伤害及损害你的钱包，也损害你的自尊，但我要告诉你一些有趣的事情。股市投机客有时会在明知是错的情况下去犯错，在犯了错误之后，他们还会扪心自问，为什么会去犯错儿。

经过冷静的思考，在错误所带来的惩罚痛苦过去之后，他们会搞明白他们是如何犯错的，是何时犯错误的事，在交易的过程中哪一点犯的错误的。但他们不明白，为什么自己会犯错呢？

他们会做一番自我安慰，然后下一次照反不误。当然，如果一个人既聪明又幸运，那他是不会两次跌进同一个坑里的。但一个错误会衍生出成千上万种类似的错误犯，这些衍生的错误那就在所难免了。错误的家族是如此的庞大，只要你禁不住手痒，做出愚蠢的操作，就总会有一些错误萦绕在你的周围。

 

在较窄的市场中，如果市场走不出明确的方向，只是在很窄的区间内震荡来震荡去，那么要预测下一次大行情奔向何方，纯属白费力气。你要做的就是观察市场，研读报价，待确定无方向震荡的区间有多大，并且打定主意，除非价格向上或者向下突破这一区间的边沿，否则就按兵不动。

亏钱从来不会让我懊恼，不论何时我在股市上亏钱，都会认为自己从中吸取了教训。

我失去了金钱而得到了经验。因此，金钱实际上是我付出的学费。人必须学习经验，也必须为此付出学费。

但是，正如我之前所说的，我30年的股票作手经验，这样的意外往往是顺最小阻力线方向的，而最小阻力线正是我建仓的依据。另一点也需要牢记，永远不要奢望卖在顶部，要在回撤之后没有出现反弹的时候卖出。

我这么说，也不是指那些因某个交易所交易规则突然改变而使我亏钱的交易。我想到的是投机活动中某些风险，这些风险时刻提醒着我，利润再存进银行户头之前，都不能称之为安全利润。

有几次，我在毫无疑问的牛市中买入了一只股票，结果发现同一板块中的其他股票走势并不牛，于是我又卖掉了手中的持仓，这是为什么呢？因为经验告诉我，和我所谓的显性板块趋势作对是很不理智的。我们不能只考虑确定性，我们必须从概率的角度来思考并预测概率。