失去华为，台积电的业绩为何不降反升？

文/腾马丁博士

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“世界需要先进的硅芯片，只有台积电才能大量制造。”伯恩斯坦分析师如是说。

台积电，全称台湾积体电路制造股份有限公司，英文简称：tsmc。这家全球最大芯片代工制造商，最重要的两家大客户，一是苹果，二是华为。

因为众所周知的原因，台积电失去了华为订单。这家并不想被政治原因影响的台湾公司，与华为一起，在去年中旬一夜走红。

在台积电的年销量中，华为占14%，仅次于苹果。

然而，在最近的一系列消息中，对汽车行业而言，都并不乐观。

01

失去华为之后，台积电的业绩，居然不降反增。

1月14日，台积电发布第四季度财报。第四季度，台积电净利润1428亿台币（约合330.36亿元人民币），超过分析师预估的1371.9亿台币。

从营业利润来看，台积电第四季度取得1571.2亿台币（约合363.49亿元人民币）的成绩，同比大幅增长26%。

去年至今年年初，台积电股价持续连涨，市值已经超越股神巴菲特旗下的伯克夏公司，成为全球市值第10大企业。

这个结果，出乎很多人的意料之外，也在更多业内人的意料之中。

台积电，作为一家芯片制造商而非设计商，一家代工厂，但它的地位与其他行业“代工”、“制造”的意义完全相反。比如，富士康代工了60%的iPhone，然而大头被苹果拿走，自己仅拿2%利润。在汽车行业的微笑曲线中，制造环节利润最低。

但在台积电，第四季度营业毛利率高达43.5%，上个季是42.1%。

如果简单分类，把芯片行业分为设计、制造、封装测试三个环节，那么，中间的制造环，恰恰是技术难度最高的一环。目前，全球具有先进制程的芯片制造企业只有台积电、英特尔和三星三家。其中，三星是自家“一条龙”自产自用，英特尔主要优势是PC芯片，在移动端没有太大话语权。

也就是说，在最大市场的移动产品芯片行业，台积电的角色是一个“甲方”，它的产能，随着华为一去，立刻就被苹果、AMD等企业填满。拿到台积电产能的企业，基本上就拿到了领先产品的“尚方宝剑”。

在消费电子的世界里，制程越先进，意味着芯片性能提升、体积更小、能效更佳，这也是为什么告别了台积电的华为手机，基本与旗舰机型无缘的原因。

台积电目前销量占比最高的是5nm芯片、7nm芯片，3nm也将很快在年内试产。相比之下，我国大陆地区芯片制造企业领军企业中芯国际，目前仅能量产14nm制程的芯片，落后台积电2-3代。

台积电暴热的行情，首先就源于最大客户苹果。如苹果iPhone 12搭载的A14芯片、苹果Mac自研M1芯片、高通X55基带等芯片需求剧增，让台积电5nm、7nm芯片产能一直处于满载工作状态。

而由于全球疫情影响，就连落后的制程也出现短缺，台积电很开心，把先前的优惠政策取消了。

02

可以预见地，台积电未来几年的销售形势将更加火爆。

首先，大行情，5G、AI、物联网行业火爆，芯片需求只能有增无减，万事万物都将有一个芯，未来市场空间很大。

其次，台积电制程的先进性，已经显著超越了英特尔和三星。全球仅有三家高端芯片的企业，台积电已经一骑绝尘。

就在日前，路透社报道，英特尔计划委托台积电生产部分芯片，希望藉此对抗英伟达的崛起，将采用其7纳米工艺的强化版。

这里不得不提，英特尔原计划推出的7nm芯片，因工艺问题宣布推迟上市。这意味着，台积电、三星追逐5nm制程之际，英特尔的最新工艺才刚达到10nm级别。在自产自销下，英特尔10nm制程的良品率也并不理想，导致其在芯片市场中的地位岌岌可危。

有业内人分析，英特尔想在处理器市场重新夺回荣耀，必然选择最优秀的台积电。

台媒表示，保守看，英特尔会先将20%的订单交给台积电代工，使得台积电业绩在未来几年继续强劲增长。

当全世界唯三先进制程的英特尔，都将制造生意拱手让给台积电，世界会变成怎样？

日前，联博投资发布了一份关于台积电的报告，标题是“当全世界需要你”。

当前的大环境下，一个顺理成章的问题是，当中美处在科技博弈的风口浪尖，台积电会不会左右为难？

这并不是台积电的问题，而是高通的问题。

贸易战之下，高通只能辛苦游说美国政府，希望能恢复对华为的供货。禁令生效之后，高通的业绩果然应声下跌，2020年第三季度其全球霸主的地位让位于台湾企业联发科。

而台积电，则处在供不应求的幸福的烦恼之中。台媒分析称，台积电2021至2023年资本支出将逐步提高，分别增加到210亿、250亿及230亿美元。

台积电，将在资本、科技与人才的高度密集中，进一步拉开与其他对手的差距，与此同时，芯片制造的订单将向台积电更快速地集中。

03

在汽车电动化与智能化浪潮来临之际，台积电，将以非常迅猛的态势走进汽车产业之中，并对其施加极为重要的影响。

先看一个眼前的问题。

去年以来，南北大众等多家车企爆出不得不因芯片短缺而减产的消息。与很多人猜想的不一样，汽车芯片的断供并非政治原因，只是疫情之下消费电子行业芯片的快速提升，直接挤压了汽车芯片的供应。

IHS Markit表示，对于车市而言，一直到明年上半年，车用芯片缺货状况可能难以缓解。汽车缺“芯”，将在短期内成为常态。

这给车企提了个醒：国产替代，在大陆企业短期内无法超越台积电的前提下，是否在有计划地抱团突围？

从宏观角度看，芯片制造企业没有车企的大批量采购，就很难产生足够的利润和量产经验来维持正向循环；但从微观角度看，汽车芯片需要高安全、高稳定，车企或零部件商倾向于保守选择成熟芯片而非国产芯片，弱者愈弱的效应很容易成为现实。

再看一个很快将到来的问题。

谁冲击了车市？毫无疑问，特斯拉。

那么，谁将冲击特斯拉？毫无疑问，苹果汽车。

而这两家来自美国的科技企业，在汽车芯片上，共同选择了台积电。

上个月，外媒报道称，台积电和苹果正在合作开发自动驾驶芯片技术，努力在美国生产“AppleCar”芯片，并正在谈判供应链协议。

这个消息一点也不奇怪，在移动领域，苹果已经是台积电的最大客户。在库克眼里，苹果汽车将很快实现“让人们上车后有一种iPhone体验”。

在去年8月，外媒报道台积电将开始为特斯拉代工芯片HW 4.0。这个消息也并不意外，实际上特斯拉快速量产之后，一直在台湾寻找苹果的供应商，顶级芯片非台积电莫属。

反过来看，为特斯拉代工芯片，对台积电未来的发展非常有利。汽车芯片将在未来几年迎来大爆发，台积电从特斯拉切入，将就此进入汽车芯片市场。

有业内分析认为，汽车进入智能化时代后，几颗关键的主芯片，包括汽车座舱、智能驾驶和V2X（vehicle to everything，即车对外界的信息交换）芯片，都与手机 SoC （片上系统，简单理解为系统芯片）芯片高度重合，手机领域芯片稍作修改就可用于车载领域。

一个显著的例子是，2020 年11月11日，苹果自研芯片M1正式亮相，这颗芯片稍作修改就可以用于汽车座舱和无人驾驶。这颗M1芯片，也被认作是苹果从手机领域向手机以外领域扩展的标志。此外，苹果收购了英特尔的基带团队，将来也能推出5G V2X芯片。

也就是说，台积电目前的几家大客户，也是目前在移动领域取得累累硕果的苹果、高通、联发科，也将会把优势延续到智能汽车领域。

由于芯片的设计与制造高度绑定，那么今天已经取得核心地位的台积电，也将很快成为各大汽车媒体的头版头条。

最新消息是，台积电将在美国、日本建厂。尽管从产业布局上，台积电一直坚持“台湾优先”策略，始终将其最先进的产能放到岛内而非岛外，但其对美依赖越来越高是不争的事实。实际上，美国占到台积电业务的六成以上。

而如此政治态势之下，这家一直想保持技术中立、本土情怀的中国台湾企业，在下一个智能汽车时代何去何从，就拭目以待了。