这两年比较流行一句话：散户别炒股，炒股不如买基金。

虽然这句话出自基金的利益相关者之口，但乍听之下好像也没有什么问题。

毕竟全职投入的基金经理比散户更加专业，并且从数据看也是如此。

但事实这是这样的吗？基金经理们真的这么牛X吗？

本期文章我们就用Python编程和数据来揭开真相，看看散户炒股，是否真的不如买基金？

01 炒股不如买基金

1 客观原因

说炒股不如买基金，也并非空穴来风。

和个人投资者相比，基金经理的专业程度更高，消息来源更广，资金更加雄厚，研究市场的时间也更久。

换一种表述就是，你拿自己的业余爱好和别人的专业去比，凭什么赚更多的钱。

这话貌似没错，但我们做量化投资的，还是要让一切用数据说话。

我们先从数据角度去看看，基金经理们是否真能在A股获得超额收益。

2 数据获取

工欲善其事，必先利其器。我们先要找到所有基金每年的收益率数据。

你可以去天天基金网查看，上面有较全的基金收益数据。

美中不足的是，这个数据无法直接下载用于分析，需要写个爬虫去获取。

所以我给大家准备好了相应的数据，总共包含了3215只主动的偏股型基金，去除货币基金、偏债基金、当年新上市基金及被动基金。

数据的具体格式如图所示：

第一列是基金编码，第二列起包含了2007年-2021年每年基金的收益率。

如果你需要这份数据的话，可以加我微信xbx7776，都是可以免费发给你的。

3 基金每年收益

获取数据之后，我们只需计算出这些基金的平均收益即可。

因为要考察基金经理作为一个整体的平均投资水平，所以我们在计算时对所有基金都一视同仁，使用相同的权重。

比如2021年的2923只基金，它们的平均收益是9.93%。

同理即可得其他年份的相应数据，具体结果如图所示：

从2007年至今，所有基金的平均收益只有5年跑输大盘，其余年份都有超额收益，特别是最近几年，基金的表现都优于大盘。

4 基金平均收益

如果假设我们从07年开始每年都买入所有基金，1块钱可以变为6块钱，年化收益有12.7%。而同期沪深300指数才翻了2倍多。这也足以说明基金平均水平的确可以大幅跑赢指数。

上述结果并未计算基金管理费。

鉴于每个基金的申购、赎回费不同，我们制定了统一的标准。

设定每年管理费为0.4%（申购费0.15%，赎回费0.25%）。

扣除管理费后，基金整体的平均收益是5.66，仍旧大幅跑赢了沪深300指数。

再想想很多人炒股连指数都跑不过，这也确实证明了个人炒股不如买基金。

02 A股真实涨幅

1 失真的指数

虽然从数据角度看，基金经理整体可以跑赢指数。但我们之前说过，A股的指数是严重失真的，并不能有效代表整个市场真正的涨跌幅。

具体的可以看我这个视频：

大A万年不涨？量化指数增强策略，轻松多涨10倍！同样成分股稍作修改，收益却变天。

鉴于指数只代表部分股票，而基金经理可以交易所有股票。

为得到更公平的结果，我们要用所有股票的收益和基金来做比较。

2 数据获取

想要进行比较，首先我们需要每只股票每天的数据。

我已经帮大家整理好了数据，包含了所有股票（包括已退市的股票）上市至今每天的开高收低价。数据情况如图所示：

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3 A股平均收益

下面我们来计算整个股票市场的收益。

假设我们有一笔钱，在每个月月初等权买入所有的股票（剔除上市不满250个交易日的新

股/ST股/退市股），月末时全部卖出，并在下个月月初重新买入符合条件的所有股票，如此循环往复。

按这个方法从2007年操作至今，我可以赚多少呢？鉴于计算过程比较复杂，我们使用Python代码来实现。

如果你需要这个数据和代码的话，可以加我微信xbx7776，都是可以免费发给你的。

代码运行结果如图所示：

严格扣除交易手续费后，所有股票15年间翻了7.32倍。

而扣除手续费后基金的平均收益是5.66，不扣除手续费是6.01，都未跑赢股票的收益。

这也意味着，基金经理并没有额外帮你赚钱。只因选择了拉垮的指数作为参照物，才会让基金经理整体显得厉害。

仔细观察还可以发现，截至2016年底，基金的平均收益是远远跑输股票的，在最近几年才追赶上来。

03基金有超额收益吗？

1 基金超额收益

其实关于基金经理到底有没有超额收益这个话题，全世界都在讨论，不管是基金业界还是学术界都有大量的研究。

比如在目前最成熟的美股市场有一个共识：基金经理整体基本没有超额收益。

巴菲特曾在2008年和美国某对冲基金有过一个10年赌约，赌主动型基金跑不赢标准500指数，最终他轻松取胜。

2 交易不成熟市场

最后说个题外话，很多人因为美股市场比A股市场更成熟而选择交易美股。

但我认为在越不成熟的市场，越有机会通过交易赚取超额收益。

在成熟的市场，交易对手是各类专业机构，想从中赚钱的难度极大，就像你想在中科院少年班考第一一样。

但在相对不成熟的A股，只要你用心挖掘，反而能有很多机会。

而我选择数字货币市场交易，也正是因为它比A股更加不成熟，充满了各种各样的机会。

这就是为什么我经常说："与其花时间提高牌技，我更愿意寻找对手更弱的牌局"。

04后记

文章的最后，和大家分享一点量化投资的心得。

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