期权为什么卖方爆仓？期权什么情况下会爆仓？

对于许多投资者而言，期权是一种新鲜的投资方式，国内第一只场内期权的上市时间不过是2015年。近年来我国的期权品种不断扩容，许多投资者对期权的交易特性还不是很清楚，那么期权为什么卖方爆仓？期权什么情况下会爆仓？

下面以“上证50ETF购2月2900”为例，2月24日是该期权的行权结算日，拥有期权的投资者，可以按约定的行权价，以2.9元价格购买50ETF，1月初50ETF的市价为2.91元，那么理论上期权内在价值= 2.91-2.9=0.01元

恰逢50ETF大涨，一个月涨幅达8.93%，到了1月24日收盘价为3.17元，那么理论上期权内在价值=3.17-2.9= 0.27元，期权价值的涨幅高达26倍！

所以期权的内在价值就是高度依赖行权价这个支点，跟随着市场价格变动而变动。上例50ETF只涨了8.93%，期权就跟着上涨了8倍，而后来下跌11.67%，期权就跟着暴跌92.6%，可见期权的杠杆是非常大的。

具有那么巨大杠杆的期权，是不是很容易就会发生爆仓？

买方不爆仓

初涉期权的投资者，一看到“期”字，就会马上联系起让人恐惧的名词：“爆仓”。

期货、融资融券之所以需要保证金，是因为当市场波动很大的时候，你的持仓浮动亏损已经接近或者超过你缴纳的保证金，如果你不追加保证金，那么就会被强行清仓，浮亏变成实亏了。

因此只要一个金融产品不承担义务，不需要保证金，就不会有爆仓的风险

期权的买方购买的是一种权利，可以到时根据情况执行或不执行这种权利，所以不会有爆仓的风险，所以专业术语上也叫权利仓。

期权的卖方卖出的是一种义务，需要缴纳保证金，所以会有爆仓的风险，专业术语对于这种卖方叫义务仓。

这种买卖双方的情况和保险很类似。我经常坐北京-广州的航班，在购买机票的时候，我都顺手买一个10元的延误险，心想万一意外发生了，这样可以让我发一笔小财，弥补延误造成的不爽。

如果飞机真的发生延误超过4小时，保险公司将会赔给我400元，那么我购买的延误险收益率是（400-10）/10 = 3900% ！，如果没有发生延误的话，我最多也就是损失了10元。

作为期权的买方就像买了一份保险，不出事就最多就是亏了保费，那就是损失有限，不会爆仓，不会有更多亏损！所以一张期权可能涨了20倍，也可能涨了100倍甚至更多，但它最多亏损100%。

因此购买期权的魅力在于收益与风险的不对称性，亏损有限，收益无限

但作为期权的卖方， 就像保险公司，收取了区区10元保费，航班不延误就纯赚了保费，一旦航班发生延误超过4小时的情况，就必须执行卖方义务约定，必须支付了400元赔偿金给保险购买者。

由于承担义务，所以期权的卖方通常是要有抵押品的（50ETF或者保证金），如果方向错误，卖方就必须追加更多的担保品，如果没有能力增加担保品的话，就会有爆仓的风险。

期权什么情况下会爆仓？

期权是有爆仓风险的。期权爆仓是对期权义务仓而言的，期权义务仓建仓需要缴纳保证金，与期货一样，当保证金不足以弥补亏损或者不符合交易所要求时，就会被强制平仓。

对于期权权利仓而言，虽然没有爆仓风险，但是会有“权利金”归零的风险，这会导致权利仓亏完所有的权利金，在结果上与爆仓是一样的。期权权利金归零的情形有如下：

【1】临近到期日时，虚值期权价值归零，这种情况很大程度上是可避免了，只要在临近到期日前避免买入虚值期权即可。

【2】到期日一过，权利仓没有行权，权利金归零。

【3】行情大幅波动时，期权的内在价值消耗完毕，期权权利金归零。