盲盒退坑后，潮玩企业如何撑起千亿版图？

文：云闲

年内30次 一场坚定信心的浩大回购

泡泡玛特的回购还在继续。

6月13日，耗资646.9万港元，回购38万股，回购价格每股16.98—17.08港元。截至当日，股价报收17港元/股，与2021年初106.72港元/股的高光时刻，云泥之别。

（截止到6月13日收盘，泡泡玛特股价走势）

根据公开信息显示，今年以来泡泡玛特累计进行30次回购，合计回购1242.7万股，累计回购金额2.26亿港元。尽管在前不久的股东周年大会上，泡泡玛特方面回应股价问题时表示，“坚定看好公司，不停回购股份，不看短期。”

事实上，这场浩大的回购计划早在去年已经拉开帷幕。公开消息披露，2022年全年，泡泡玛特也进行了密集的股份回购，总计回购了3434.74万股，总耗资约7.35亿港元。

坚定的信心似乎并未换来市场的垂青，泡泡玛特总市值从2021年巅峰时期的1500亿港元，至今232.49亿港元，已经缩水85%左右。市值虽仍稳居行业 top3，但低迷的股价，暴露出资本市场对泡泡玛特这段传奇故事的观望态度。

始于颜值 终于退坑

比资本更早失去耐心的，是盲盒玩家。

在二级市场里，最初的火热正在远去。众所周知，闲鱼和潮玩族是盲盒玩家中转站，交易价格的变化成了最直接的晴雨表。

一位资深玩家表示，闲鱼出盲盒，疫情初期，原价59元买的尚能以半价售出，但现在，更多的是不到10元，还是拆盒未拆袋状态；在潮玩族上挂了一万二价值的盲盒，最后回血1200 元不到；一些爆款曾经炒到好几千，现在都跌破了580元“发行价”售卖的十分普遍。

（盲盒玩家二级市场交易平台——潮玩族）

借用盲盒玩家的一句调侃：如果最初抽的是快乐，现在抽的就是血。

作为泡泡玛特的“古早粉”，小瑾也是在2018年入坑，尽管购买的都是一些“没有IP 和背景”的小娃，大多数单价在69元/个。小瑾自认为还属于比较“克制”的玩家，但也在 “可爱颜值” 的一次次暴击下，一年时间里，陆陆续续购入上百个盲盒，总花费接近2万元。

“现在回想起来，当时拿到手的一瞬间很满足，之后其实也没太多感触了，卖的卖、扔的扔，只留了几个特别喜欢的。”小瑾表示，新鲜劲过去后，未来也不会再买了。

这样的玩家心理，不在少数。

如何改写被束之高阁的命运？

毫无疑问，放眼全球的潮玩市场，仍处于一个高速发展阶段。

根据前瞻网发布的2023-2028年全球及中国潮玩行业发展分析指出，预计2024年市场规模将接近450亿美元。全球潮玩市场规模按照2022-2024年的年均符复合增长率约14%的增速继续成长，2027年全球潮玩市场规模将超过650亿美元。

巨量市场吸引下，国内企业闻风而动。根据企查查数据显示，目前全国的盲盒相关企业超过了5000 家。前赴后继的入局者，对于未来的市场展示出勃勃雄心。但是，以盲盒为代表的刺激消费，目前似乎走入一个瓶颈：拆包装一瞬间爽到，但不管拆出来是什么，都无法摆脱束之高阁的命运。

此前有投资人在接受媒体采访时曾表示，过去两年盲盒市场野蛮生长，可以预见监管加强是必然趋势，未来打着潮玩噱头的盲盒公司是否还能独立上市，是一个未知数，如果无法上市就意味着资金退出存在风险。

业内外对于国内潮玩市场看好的同时，诟病亦不绝于耳。IP孵化时间长成本高，真正有价值的大IP少；现有形象单一，削弱了“潮玩”的生命力；粗糙的流水线制作使得成品生产质量堪忧；低难度的设计和过高的定价无法匹配等等，都是摆在潮玩企业面前的现实问题。

如何解决？

首先，加大IP原创力度。企业加大研发投入力度，培育自主知识产权和文化的IP，或与国外顶尖IP设计企业合作，争取更多有影响力的IP授权。行业分析人士认为，中国潮玩市场领先品牌多数为外资企业，中国本土企业如泡泡玛特、HotToys(中国香港)、寻找独角兽等企业本土市占率份额远不如日本本土企业万代、多美等，还有很多空间可以想象。

其次，通过跨界产业合作联动。比如与电子信息、食品饮料等行业深度互动、衍生、联名等，从而搭建产业链相互支撑的内生机制，为行业和企业提供源源不断的动力。目前，我国潮流玩具市场集中度较低，行业竞争十分激烈。预计短期内我国潮玩行业新进入者将会持续增加，但是尾部参与者、竞争力较弱企业将会逐步淘汰，行业产生正向循环。

毕竟，玩具是一门还可以的生意，IP也能讲一个还不错的故事，但资本市场再疯狂，也有基本的运行逻辑。

（注：文中数据来自于公开数据及媒体报道）