陈湛匀教授:上市的地点有什么?
上市的地点选择也是非常重要的,公司在考量上市地点时应综合考虑上市规则、市场流动性、市场估值情况、市场投资者背景等因素。
陈湛匀教授指出:因为不同的市场具有不同的规则,存在不同的优劣势,上市也存在不同的成本。上市地点选择主要分为国内上市、境外香港上市和海外上市。

以下是陈湛匀教授的部分观点实录:

对于很多中小企业来说,内地上市有很多优势,比如在内地证券市场上的成本较低,管理费用较低,提升公司品牌知名度,容易获得投资者认同,国内投资者愿意给出更好的价格,融资额度较高。而且再度融资比首次融资还要高。但劣势是证监会批准的过程中有较多不确定因素,市场波动较大。企业等待上市的时间较长,还有国外投资者不能自由地购买中国的股票。国内上市要求较多的,对于很多中小企业来说依然比较困难,特别是对于那些具有较高成长性,但尚未盈利的创新型公司。
中国科创板于2019年7月22日于上海证交所正式开市,科创板即科技创新板,主要定位于符合国家战略、具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和市场认可度的企业。科创板上市不要求盈利,主要考虑市值、营业收入等指标。
有很多企业热衷香港上市。香港与与大陆仅一线之隔,包括语言、文化、社会等方面,相比海外市场差异较小;香港上市流程审核周期短,审核过程透明,上市的时间基本可控;上市成本比美国低,而政府监管却比美国少,国内外投资者都可以投资。但香港股市的变化会直接受美国和欧洲股市的影响,香港股市相对美国股市来说体量较小,估值较内地和美国来说比较低。再有就是2018年香港股票市场的“上市新规”,港股市场开始接受同股不同权企业上市,还允许尚未盈利和没有收入的生物科技公司上市。小米成为了港股首个以“同股不同权”模式上市的企业。
美国也是近年来内地企业选择上市的聚集地之一。在美国上市优势是美国证券市场非常的立体,是世界上最发达的证券市场,是全球最大,拥有多个证券交易市场,是流动性最好的股票市场。美国证券市场规模巨大、资金充裕、技术先进、知名度高,可以满足不同层次企业的需求。美国是世界上监管最严的股票市场,一般波动不大。2019年中国企业在美国上市 33 家,共募资 35.65 亿美元。其中在纳斯达克上市 29家,在纽交所上市 4 家[ 数据来源:http://www.chinaipo.com/usstock/106307.html。]。
在美国上市的劣势是信息披露和监管费用较高;每年审计,法律和股票市场管理费用至少需要100万美元;上市后需要企业投入大量精力以满足监管的要求,包括提供季度和年度报告、年度股东会议记录等。因此,企业需聘用有经验和精通英语的首席财务官把关,否则企业高管对于文档中的某些错误会负有个人连带责任。再者,美国与内地在语言、文化、制度等多个领域具有较大差异,内地企业对于国外投资者来说较为陌生,想要获得国外投资者的信任并不容易。
除此以外,新加坡,伦敦的AIM、韩国股票交易市场也是中国企业上市的选择之一。

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陈湛匀,著名经济学家,金融学教授,博士生导师,拟人化资本运营系统理论创始人。任中国商业联合会专家委员、中国粮食经济学会常务理事、国家自然科学基金评审专家、上海市投资学会副会长,上海市商业决策咨询专家。
创造性地提出了统计分布监管资本流动等理论,已培养研究生、博士研究生百余名。已出版专著20余本,获得近20项国家级、省部级优秀科研奖,主持完成近30项国家级、省部级科研项目。部分课题研究结论和建议摘要已被国务院内参转载。
上海电视台《地产夜话——湛匀妙语》栏目主持人,中国第一财经、东方卫视、凤凰卫视等媒体特邀嘉宾,在《东方大讲坛》《世纪讲坛》等栏目所做电视演讲深受好评。
长期受邀为北京大学、清华大学、香港大学和国外大学学生授课,与英国、美国、法国、德国、加拿大等国家的知名高校进行系列学术交流,长期专注于金融资本、高新科技企业、中小企业成长等研究,在多家知名公司担任董事,曾孵化不少企业成功上市,帮助不少企业成为行业领导品牌。
走访过100多个国家和地区,被誉为具有国际视野、深受欢迎的实战型金融专家,具有高度的行业前瞻思维。由复旦大学出版他的拟人化《企业新生命》和《企业新资本》系列畅销专著和碟片广受好评。