方大集团分拆方大智源上市，是否仍涉同业竟争待解释
来源：壹财信
作者：白 羽
今年2月28日，由上市公司方大集团（A股代码：000055）控制的方大智源科技股份有限公司（下称“方大智源”）分拆上市进入问询阶段，此次IPO拟在创业板挂牌发行。8月10日，深交所向方大智源发出第2轮审核问询函。
方大智源专注于轨道交通设备领域，主要产品为应用于城市轨道交通的站台屏蔽门系统，主营业务收入按主要产品类型细分为轨道交通站台屏蔽门系统工程、轨道交通站台屏蔽门设备销售及其他、运维服务、配件销售四类。
增收不增利、境内收入下滑
2020年-2022年（下称“报告期”），方大智源的营业收入分别为65,299.04万元、52,444.93万元、56,438.26万元，同期净利润分别为7,504.68万元、6,792.65万元、5,372.28万元。2021年方大智源业绩整体下滑，2022年净利润继续下降，出现了增收不增利的情况。
报告期内，方大智源的主营业务收入中，来自境内的收入分别为60,183.09万元、42,277.67万元、36,980.68万元，占比从92.51%下滑至65.68%。同期，来自境外的收入分别为4,874.16万元、10,036.52万元、19,325.41万元，占比从7.49%上升至34.32%。
招股书中解释，2020年境外主营业务收入较少的原因系海外部分国家或地区受宏观经济等因素影响，项目进度延后。但境内主营业务收入金额和占比均呈现明显下滑趋势的原因则未披露。
不过，方大智源最新一期的财务报告中海外项目对业绩做出了较大的贡献。
2023年1-3月，方大智源的营业利润较上年同期暴增766.72%，相较于此，营业收入的增幅则相对较小，较上年同期增长74.52%。这一情况主要是当期孟买三号线、印度NCRTC项目供货收入大幅增长，且毛利率较高所致。
2023年1-3月，上述两海外项目毛利率分别为38.52%、28.08%。报告期内，方大智源的主营业务毛利率分别为20.74%、25.32%、22.24%，各期均低于行业平均值。
方大智源招股书中并未区分境内外销售的毛利率，相较于内销超过九成的2020年整体毛利率，2023年1-3月两海外项目的毛利率分别高了约18和7个百分点。
境外销售的增长也在一定程度上受到汇兑损益的波动影响。报告期内，方大智源的汇兑损益分别为-135.25万元、20.31万元、-564.25万元。
报告期内劳务派遣用工违规
招股书披露，报告期内方大智源存在两次因违规受到行政处罚的情况。
2020年3月13日，方大智源存在海关出口货物申报不实的违法行为，被皇岗海关罚款2,900元；2022年8月17日，方大智源在项目施工过程中未按照规定设置安全生产管理机构或者配备专职安全生产管理人员，被西安市住建局责令限期改正并罚款50,000元。
企信网还显示，报告期外，2018年深圳市市监局曾在双随机检查“特种设备生产单位现场安全监督检查项目”中发现方大智源存在问题。
此外，方大智源报告期内还存在劳务派遣违规的情况。
报告期各期末，方大智源的员工人数分别为353人、778人、775人，其中2020年到2021年员工人数迅速增长的原因是公司将原来大量的劳务派遣人员转为了正式员工。
2020年4-12月以及2021年1-8月，方大智源的运维服务自有员工月均人数分别为70人、50人，而运维服务劳务派遣员工分别为346人、390人。2020年4-12月和2021年1-8月，方大智源月均使用的被派遣劳动者数量占公司用工总量（与公司订立劳动合同人数与使用的被派遣劳动者人数之和）的比例分别为52.29%和55.81%。
截至2022年末，方大智源的775名正式员工中，生产人员为638人占比82.32%、研发人员为66人占比8.52%、管理人员为61人占比7.87%、销售人员为10人占比1.29%。
方大智源的销售人员人数、平均薪酬低于同行的情况还受到了深交所的问询。报告期内，方大智源的销售费用率明显低于同行。
值得注意的是，母公司方大智源系高新技术企业，招股书虽披露了公司对核心技术人员及其他相关人员的保密义务等规定，但并未披露具体核心技术人员名单，母公司研发人员占比也未知，或需补充披露。
母公司方大智源最近一次取得《高新技术企业证书》的时间为2021年12月23日。而企信网工商年报显示，2020年，母公司方大智源的社保缴纳人数为0人，2021年、2022年工商年报均未公示或未填报母公司从业人数和社保缴纳情况。
集团公司是否涉同业竞争待解释
同为方大集团控股子公司的深圳市方大建科集团有限公司（下称“方大建科”）曾于2017年12月认缴7,000.00万元，全资成立上海方大勍瓴科技有限公司，后改名为上海方大智建科技有限公司（下称“方大智建”）。
企信网工商年报显示，方大智源前身深圳市方大自动化系统有限公司曾向方大智建增资3,000.00万元，持有后者30%的股权。2019年4月19日，方大智源退出方大智建股东行列，改由方大集团持股。
（截图来自方大智建2019年年报）
工商年报显示，方大智建成立当年起至2020年前，经营范围包含“地铁屏蔽门、轨道交通屏蔽门系统设备”，这或也与方大智源曾对其参股有关，是否构成同业竞争不得而知。
（截图来自方大智建2019年年报）
报告期包含2019年的招股书初版申报稿中披露，2019年1月24日，方大智源与方大集团签署转让方大智建30%股权的协议，方大智源将所持有未实际缴纳的3,000.00万元出资作价1元转让给方大集团。招股书中，方大智源对方大智建与公司的关系仅披露为“熊建明（实控人）通过方大集团控制”，而非“曾参股的子公司”。
另外，方大集团公开的年度报告中披露的数据暴露出了疑点。
方大集团2018年年报中披露其本期内新设立了间接控制的子公司方大智建，而企信网和方大智源的招股书中均显示，方大智建成立于2017年12月。
招股书还披露，方大集团（除方大智源及其控股子公司）主要业务分为：高端幕墙系统及材料、太阳能光伏发电、房地产等板块，主要产品为节能幕墙等各类高端建筑幕墙及铝板材料等。方大智源的主要业务为城市轨道交通站台屏蔽门的生产销售以及运维服务。本次分拆后，方大集团（除方大智源及其控股子公司）将继续专注发展除方大智源主营业务之外的业务，进一步增强公司独立性。
方大智源及其控股子公司与方大集团其他业务板块之间保持高度的业务独立性。方大集团与方大智源之间不存在构成重大不利影响的同业竞争情形。
但是，方大集团公开的年度报告显示，2021年、2022年，方大集团分产品营业收入中，来自“地铁屏蔽门及服务”项目的营业收入分别为53,431.06万元、56,455.17万元，分别比同期方大智源的主营业务收入高出了1,116.87万元、149.08万元。
方大集团的报表中是否还有其他非方大智源合并下的子公司从事“地铁屏蔽门及服务”，或需给出解释。
