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挑选期权合约有哪些关键的因素?

2023-10-16 13:19 作者:财顺etf期权  | 我要投稿

选择期权合约时主要关注明确合约到期月份以及挑选合适的行权价,不同到期月份的期权合约交易方式存在很大差异,主要在于近月合约和远月合约之间的区别。

 

明确合约到期月份

 

1.流动性差异:近月合约通常有更高的交易量,因此具有更好的流动性,这意味着更容易进出仓位,价格波动较小。相反,远月合约通常具有较低的交易量,流动性较差,因此在交易远月合约时,可能会遇到较大的价差和交易困难。注意,即使近月合约通常更具流动性,但随着到期日的接近,流动性也会逐渐减弱。

 

2.杠杆大小:期权的杠杆效应是指期权价格相对于标的资产价格的变化幅度。近月平值合约和远月平值合约的Delta值通常接近0.5,表示它们对标的资产价格的变化有类似的敏感度。然而,近月平值合约的价格通常比远月平值合约低得多。说明近月平值合约具有更高的杠杆,因为相对较低的期权价格意味着您可以用较少的资金控制一个相对更大价值的标的资产。因此,如果标的资产价格出现小幅波动,近月平值合约的盈亏可能较大。

 

3.主要影响因素不同:期权价格受多个希腊字母(例如Delta、Gamma、Vega)的影响。通常来说,近月合约更受Delta和Gamma的影响,这意味着标的资产价格的小幅变动对近月合约的价格影响更大。

 

相反,远月合约更受Vega的影响,这表示波动率的变化对远月合约的价格影响更显著。因此,如果市场观点是短期内出现价格波动,可能更倾向于交易近月合约,而如果认为波动率会上升,可能更倾向于交易远月合约。

 

挑选合适的行权价

 

认购期权的行权价越高,说明虚值程度越高,合约价值越便宜,认沽期权则相反,对于这些不同的合约价值该怎么选择?

 

1.实值合约:实值合约的行权价格低于标的资产的市场价格。说明这种合约具有内在价值,因为如果立即行使,投资者将获利。实值合约的价格受标的资产价格的直接影响,而波动率变化的影响相对较小。选择实值合约通常适合那些预计标的资产价格将在短期内有明显上涨的投资者。

 

2.平值合约:平值合约的行权价格等于标的资产的市场价格。说明这种合约没有内在价值,其价格主要由时间价值组成。平值合约的价格同时受标的资产价格和波动率的影响。

 

如果认为标的资产可能在短期内出现波动或者价格走势不确定,平值合约可能是一个合适的选择。它们通常具有较高的杠杆,因为它们的时间价值比实值合约更大。

 

3.虚值合约:虚值合约的行权价格高于标的资产的市场价格。说明这种合约没有内在价值,其价格主要由时间价值组成。虚值合约的价格主要受到波动率的影响。

 

如果认为标的资产可能会出现大幅波动,虚值合约可能会在波动率上升时获得更大的盈利。然而,在标的资产价格波动较小或下跌的情况下,虚值合约可能会出现损失。

 

更多期权知识来源:期权酱


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