再降息！8月逆回购利率及MLF分别下调10和15个基点！

北京时间2023年8月15日，人民银行发布公开市场业务交易公告（2023第159号），就2040亿元7天期公开市场逆回购操作和4010亿元1年期中期借贷便利（MLF）交易情况进行公告。根据公告情况，两项操作中标利率分别为1.80%和2.50%，较上期的1.90%和2.65%分别下降了10BP和15BP，成为近三个月中第二次利率调降，超出市场预期。

从近期公布的7月份社会融资数据来看，我国经济修复节奏仍然缓慢，内生动力需要进一步修复：2023年7月，我国新增人民币贷款仅为3459亿元，同比少增3498亿元，新增规模腰斩；新增社会融资规模5282亿元，同比增速8.9%，环比下滑0.1个百分点；M0、M1、M2同比增长分别为9.9%、2.3%和10.7%，其中M1和M2环比下滑0.8和0.6个百分点。

从数据上看，尽管从去年开始因新冠等外部因素冲击造成社融数据波动性较大，但仍反映出我国目前实体经济融资条件仍然紧张，社会资金需求尚未得到有效满足，成为制约经济进一步加快复苏的因素之一。

为了应对这种资金面紧张的状况，加强融资淡季的资金活力，央行在三个月内两次降息，为实体经济注入“活水”——6月央行降息、降LPR，7月政治局会议主张“逆周期调节”，均是为了提振实体经济的需求与信心，以应对目前收入增速较低、实际利率水平较高的不利局面。

本次超预期降息后，各大金融机构纷纷预期未来仍有较大的降息空间，政策调节仍有一定空间。从机构预测来看，降息或有5-10BP空间，降准或有25BP的普降空间（针对中小微等领域降准空间更大），市场利率中枢有望在四季度达到最低。

在这样的政策导向下，市场融资利率有望再创新低，尤其是在多部委共同倡导的情况下，居民房贷利率（尤其是存量房贷利率）有望进一步下行，对释放居民消费活力、提振实体经济表现具有重要意义。