非对称降息！8月份LPR出炉：1年期降10BP，5年期不变！
备受人们关注的降息终于落地：北京时间2023年8月21日上午，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心对外公布，我国2023年8月贷款市场报价利率（LPR）调整为1年期3.45%，较上月3.55%下降10个BP；5年期以上4.20%，较上月保持不变。这是自6月份降息以来，3个月以内的第二次LPR调降；而在6月之前，LPR已经维持长达9个月不变。
受7月份疲软的信贷及社融数据影响，上周中期借贷便利（MLF）和7天逆回购利率超预期下降（分别下降15BP和10BP），市场普遍对本周LPR的调降已经形成了共识。从LPR的构成原理来看，LPR=MLF利率+市场加点，所以MLF的降低大概率会引导LPR的下降，最终将存款和贷款的利率变化传导至市场终端。
本次公布的LPR也正如市场预测的一样，实现了近三个月内的第二次下调，但下调幅度低于市场预期，且5年期以上LPR未同步下调也令市场始料未及。从结果上看，信用扩张的疲软是央行选择降息的直接原因，但央行并未选择与MLF降息幅度一致，并且在期限方面仍有所保留，体现了目前央行对于市场流动性扩张的审慎态度，不希望通过短期强刺激来“提升”市场流动性表现，故而选择了非对称降息的超预期手段，对于市场释放了更加稳健的政策态度。
对于5年期以上LPR，影响最大的就是居民住房信贷需求。而随着本次5年期以上LPR的按兵不动，居民住房信贷的下限也并未发生变化（首套房下限4.0%，二套房下限4.8%）。但是本次不调整，不意味着将来住房信贷将继续维持目前的水平。从居民消费和投资情况来看，存量住房信贷是最大的制约因素，只有充分降低存量房贷价格，释放居民消费和投资的潜力，才能更好地修复市场信心，从根本上提振经济。也因此，央行对于这一调整态度更加慎重，不能轻易动用这一调节工具。
从未来走势来看，我国经济仍面临需求不足、重点领域风险较多等经济挑战，年内仍有降息、降准的操作空间，9-12月份或将迎来近年来流动性最为宽裕的市场周期，对于各个市场主体而言值得期待。
