认沽“看跌期权”怎么理解？

买入看跌期权的基本原理:

 

1. 多头看跌期权：

 

- 买入看跌期权是一种多头头寸，投资者在购入期权合约后拥有了一种权利，期望在未来股价下跌的情况下获得利润。因为投资者手中的权利增多，所以称为多头。

 

2. 期权执行机制：

 

- 买入看跌期权并不要求期权持有人真实持有股票。可以理解为，当股价下跌时，期权持有人准备执行期权，马上以低价买入股票，然后以高于股价的执行价格卖出股票，从而获得价差收益。

 

3. 收益与损失情况：

 

- 如果股价上涨，即股价 > 执行价格，买入看跌期权的到期日价值为0。因为期权持有人不会执行，以低于市价的执行价格卖出股票将导致亏损。到期日后，期权失效。

 

- 如果股价下跌，即股价 < 执行价格，买入看跌期权的到期日价值为执行价格 - 股价。期权持有人会选择执行期权，此时的净收入为执行价格 - 股价。

 

4. 收益公式：

 

- 买入看跌期权的到期日价值可用公式表示为： 到期日价值=max(执行价格−股价,0)

 

5. 净损益计算：

 

- 在购入看跌期权时，投资者支付了期权费用（期权价格）。整个期权持有期内的净损益计算为： 净损益=到期日价值−期权价格

 

6. 函数图像分析：

 

- 净损益的函数图像由两条直线构成：一部分为“股价 < 执行价格”时的 净损益=−股价+执行价格−期权价格

 

另一部分为“股价 ≥ 执行价格”时的 净损益=−期权价格。交点为净损益为零的股价，即

股价=执行价格−期权价格。

 

7. 图像调整：

 

- 根据净损益的图像，绘制到期日价值的图像。到期日价值等于净损益图像向上平移期权价格对应的距离。

 

通过对买入看跌期权的基本原理进行分析，投资者可以更好地理解期权交易的机制，并根据市场预期和风险偏好制定相应的投资策略。

 

把到期日价值和净损益两个函数图像放在一个坐标轴上：

 

根据图像可以看出，持有人的执行净收入: 执行价格≥执行净收入≥0，有上限也有下限；持有人的净损益：执行价格-期权价格≥净损益≥-期权价格，有上限也有下限。

 

也就是说，在整个买入看跌期权的过程中，无论股价怎么变动，投资人的最大损失就是期权价格，最大收益就是执行价格。

 

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