电池隔膜行业竞争壁垒系列汇总

一、电池能量密度的不断提升形成对湿法隔膜的强劲需求，成本经济性有利于其加速渗透。干法隔膜主要用于商用车及储能等，而乘用车动力电池湿法隔膜渗透率也在不断提升。2016 年湿法隔膜出货占比仅 42%，2022 年一季度已攀升至 82%。

市场份额快速提升主要系产品性价比持续优化：

1、性能优越

干法隔膜成孔效果欠佳，一般用于商用车及储能等领域。湿法隔膜厚度较薄，微孔均匀，孔隙率高，有效保障电池能量密度及循环性能，更契合高能 量密度电池，一般用于乘用车领域。涂覆工艺可以有效改善材料热稳定性和机械强度，提升电池安全性。

2、成本经济性凸显

经过前期行业产能无序扩张及恩捷主动调价，2018 年以来隔膜价格进入下行通道，湿法与干法的价差从 2018 年的 1.9 元/平下降至 2022 年 一季度的 0.3 元/平，对应度电价差为 4.5 元/KWh。另一方面，隔膜目前仍处于供不应求，具备一定稀缺性，叠加在电池成本占比较低，下游电池厂成本容忍度更高，纷纷采取预付款模式加快锁定上游隔膜产能。

三、涂覆改性是提升电池能量密度的安全垫，重要性日益凸显，渗透率不断提升；涂覆工艺定制化技术壁垒高，由第三方代工向基膜涂覆一体化发展。

1、安全性提升

涂覆改性可有效降低隔膜热收缩率，提高抗穿刺强度，安全性得到显著提升，同时可以增强隔膜与电解液之间的浸润性，提高离子电导率。近两年湿法隔膜的涂覆比例达到 80%以上。

2、工艺定制，勃姆石加速渗透

涂覆工序定制化特征明显，需要根据下游电池厂实际需求进行加工，涂覆溶剂及颗粒的搭配不同决定了最终产品的差异性。无机涂覆工艺简单且成本较低从而占据主流市场（90%以上），勃姆石凭借更加出色的性能及成本经济性加速渗透，对氧化铝形成显著替代。

3、格局变化

行业发展早期，隔膜涂覆以第三方代工及电池厂自建产能为主。受限于涂覆产能偏紧，未来一段时间第三方代工及基膜涂覆一体化预计将并行发展。中长期看，基膜涂覆一体化有利于隔膜厂把控产品质量、降本增效，乃大势所趋。隔膜行业高壁垒使得外部潜在进入者望而却步，内部竞争者成本盈利水平分化，已形成一超多强的竞争格局。

高壁垒主要体现在技术（设备&工艺）、资金、客户四 个维度。

1、设备技术含量高、产能供给稀缺，设计开发、定制生产、组装调试壁垒高周期长

隔膜产线非标化属性强，从设计开发、定制生产、组装调试都有较高的难度， 隔膜厂需要对工艺和设备有极为深刻的理解才能顺利实现生产能力。核心设备 仍高度依赖进口，而全球优质设备产能整体有限且大部分被隔膜大厂锁定，设备 交付、产线安装、调试量产需要两年左右，这将限制众多竞争者的产能投放能力。

2、工艺难度大良率低，专利影响展业

较高的制备难度造成隔膜良率在锂电四大主材中偏低，直接影响企业成本及盈利水平，而工艺改进良率提升很难一蹴而就， 需要长时间积累。另一方面，国内外隔膜大厂掌握核心技术专利或授权，具有长期排他性，由此阻止或延缓其他竞争者的相关业务拓展。

3、重资产属性强，资金投入大

隔膜投资强度高，单 GWh 投资额一般在 5500 万 以上，略高于三元正极，是负极材料的 2-3 倍，电解液的 7 倍以上。资金实力较强的企业产能扩张更快，由此带来“产能加速释放—单平成本下降—盈利提升” 的正向循环。

4、客户认证门槛高周期长

电池厂认证标准高、周期长，海外客户更甚。而一旦进入其供应链便不会轻易更换，有助于隔膜厂获得稳定充沛的订单，由此降低了频繁切换产线所带来的损耗，有效提高单线产量。海外客户订单量大、利润高、回款方式佳，头部隔膜厂有望迎来量利齐升。 

整体来看，隔膜行业具备较高的壁垒，高端精良的设备、成熟精湛的工艺及强 大的资金实力使隔膜厂得以匹配优质供应链，龙头厂商技术优盈利强不断扩产，而二梯队厂商降本增利弹性空间大，多方位追赶提升竞争力。

成本端：降本是系统工程，既需要行业共同推动原材料 PE 及设备国产化，同 时也需要隔膜厂修炼内功做好规模化降本及技术降本。规模化降本核心在于增加产量，一方面可以构建更多产线，另一方面需要提升单线产能并实现连续生产。技术 降本旨在通过设备及工艺不断优化实现良率提升。

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大纲如下：

一、固态电池商用尚远，影响有限

二、成本经济性凸显

三、涂覆工艺定制化技术壁垒高

四、设备非标化技术门槛高

五、技术工艺难度高良率低

六、重资产属性强

七、认证标准高周期长

八、隔膜降本途径

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