场外期权一般是如何定价的？

场外期权是非标准化合约，每个投资人不一定能找到期限、数量等条件完全匹配的交易对手。场外期权受限于流动性与非标准化，无法通过市场投资人力量将买进与卖出价格差距缩小，此时就需要场外期权做市商提供报价来满足投资人交易的需求。因此场外期权做市商并非是基于交易目的，而是基于服务实体产业需求来设计期权的。

场外期权报价，包括期权挂钩的标的资产、标的资产价格、执行价格、期权类型、到期日、权利金等要素。

场外期权做市商在进行定价时需考虑后续的风险移转成本，并不是与投资人进行对赌交易，而是需要实时计算Delta风险敞口，通过场内标的资产进行买进与卖出来进行风险对冲，目的是要尽可能地规避方向性风险。

至于其他风险因子的对冲，则是因为其他期权品种尚未上市，场外期权做市商将自行承担风险。而且场外期权是非标准化合约，场外期权做市商有很大的机会需持有到期，因此需要进行风险对冲的时间较长，风险对冲的不确定性更高。

当期权到期时，场外期权做市商需将内含价值支付给投资人，因此场外期权做市商的盈亏取决于“收取的权利金+场内标的资产对冲盈亏-到期时需支付的内含价值”的大小，并不是单纯的认为向投资人收取的权利金就是场外期权做市商的获利。

场外期权受限于市场结构及交易需求等因素，期权费用会高于场内期权，但对于场外期权做市商而言，一切都在风险可控范围内，为实体产业服务，从中赚取服务费。

更多期权知识来源：财顺期权，欢迎询价。