印花税减半 A股起航？｜2023.8.28

财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

股市晴雨表/股市箴言

今日股市：晴

本周股市箴言：投资市场最终比的是修养、人格、见识，光从技艺上着手，永远只能是匠人，不可能成为真正的高手。

今日解盘 /每日把脉

        在连续的政策呵护之下，上周上证指数再度失守3100点，悲观情绪蔓延，周末财政部公告印花税减半，历次下调对A股都有立竿见影的上涨。此外，证监会助攻，阶段性收紧IPO节奏以及融资保证金最低比例由100%降低至80%，本周市场有望困境反转。

        先给大家说几个数据，挺触目惊心：

        1、截止上周，两市5000多家公司中，股价跌破去年4月底2863有1597家，占比35%；

        2、跌破去年10月底2885点的有2219家，占比达到48%。

        以沪指为例，上半年护住指数的属中特估，中特估主要是两桶油，三大运营商，四大行。若剔除它们，以个股跌幅中位数算，现在指数早就跌破3000，真实点位应该在2800左右。另外，统计数据显示，当前上证指数的动态市盈率为11倍，而在2008年10月28日上证指数1664点时的动态市盈率为13倍；当前沪深300的动态市盈率为10.8倍，而在上证指数1664点时动态市盈率为12.8倍。A股当前的估值已经低于2008年1664点时的水平。

        此外，8月26日，证监会官网发布了超过30只基金产品的批文，全行业翘首以盼的浮动费率基金、中证2000ETF、信创ETF、 4只科创100ETF等重磅产品齐齐来袭。这意味着，一场火热的基金发行潮即将到来。值得一提的是，8月以来，A股市场的661只股票型ETF产品份额合计增加694.01亿份，增长率达6.02%；约有1091.53亿元资金入场，资金借道ETF基金主要流向医药、芯片、半导体、军工、人工智能五大赛道，预期这五大赛道很可能成为下阶段市场的主流热点。

        短期技术面上，目前A股历史下降支撑线在3000点附近，中期通道支撑线在3050附近，在市场连续下跌到上周五已达20天的背景下，这两个强支撑位被跌破的概率极低，周一将迎来第21天的拐点周期。空头长途跋涉，周末财政部公告印花税减半，拐点大概率就在本周，压力位先看3150附近的平台压力位。

        历史的低估值区间，基金活水加快流入，技术面利好的背景下，迎来了印花税减半等利好，短期市场的反弹力度有望加大。值得一提的是，按照以往规律，印花税的下调会带来短期的大涨，但后期指数还要二次探底，才真正见到大级别的底部。更重要的是，此次下调意义重大，15年到现在的首次，若后期其他制度也能配套出来，有可能带来久盼多年的慢牛起步。

交易策略 /指点迷津

        目前市场有两个观点值得重视：

        第一、目前不仅经济下行，外围打压，而且资本市场上IPO融资、增发融资、大股东减持等制度问题，带来了投资者信心的不足，而且短期内也看不到曙光。十年之间，上证指数依旧在3000点，而同期美股涨了4倍，印度指数涨了22倍，欧洲主要市场也都涨幅超过2倍。面对这种情况，考虑到国内对于资本市场的政策定位空前提升，我们认为，资本市场的扬眉吐气，也许会迟到，但不会缺席。

        第二、短期来看，市场情绪跌至冰点以至于对来自管理层的呵护政策都视而不见，但市场的共识往往是错误的，行情在绝望中产生，在犹豫中上涨，在疯狂中灭亡，此时股市机遇大于风险。

        就目前市场情况来看，优质的好公司能穿越牛熊，股市的赢家都是在好公司便宜时有勇气买入并持有，看到长远并坚持到底。

        从行业板块角度统计，2000年后的4次下调印花税后的近1年行情中，有色金属、国防军工、煤炭涨幅最高。因此，交易策略建议从这三个方向进行低吸布局为主。

今日热点 /点石成金

一、核聚变

        2023年为可控核聚变投资元年。中核西南物理研究院8月26日宣布新一代人造太阳“中国环流三号”取得重大科研进展，首次实现100万安培等离子体电流下的高约束模式运行，标志着我国磁约束核聚变装置运行水平迈入国际前列，是我国核聚变能开发进程中的重要里程碑。技术方面，中核西物院、中科院合肥物质所及部分初创企业持续完成技术攻坚并迈入国际前列水平；产业方面，多个核聚变装置获批开工建设，总开工规模突破百亿；资本方面，国内米哈游、蔚来、红杉等民营资本，海外亚马逊、比尔盖茨基金、谷歌等巨头加速入局。

二、环保

        8月24日，三部门印发《环境基础设施建设水平提升行动（2023—2025年）》。通知提出，到2025年，环境基础设施处理处置能力和水平显著提升，新增污水处理能力1200万立方米/日，新增和改造污水收集管网4.5万公里，新建、改建和扩建再生水生产能力不少于1000万立方米/日;全国生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日以上，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日以上。固体废弃物处置及综合利用能力和规模显著提升，危险废物处置能力充分保障，县级以上城市建成区医疗废物全部实现无害化处置。

一周小结 /温故知新

        指数，上周一跳空杀跌；周二由于超跌，出现反弹；之后的三个交易日，再度恢复杀跌下探节奏；核心内参总体维持市场探底的判断。板块方面，券商股偶有护盘动作，但也没有等到有力的利好政策支撑；受日本核污水排海事件影响，核污染检测、环保监测治理、盐业等成为热点题材；数据要素概念由于受高层重视，周初逆势上涨；另外，还有中特估、AI概念一些龙头股大幅补跌，震动市场。市场总体跌多涨少，悲观恐慌情绪浓厚，底部或不轻言探明，建议继续跟踪市场各要素力量的变化与趋势。

        同时，我们跟踪到，目前市场总体估值已接近历史大底极值水平；回购潮渐热，A股多家公司的实控人积极增持且承诺不减持，“回购潮”能够加速确立“市场底”；资金动向方面，8月以来，已累计有1000多亿元资金净流入ETF，或表明已有间接投资的资金开始借道ETF进行抄底布局。商品指数持续走高，或表明实体经济本轮主动去库存周期接近尾声。一系列的积极信号，预示着市场多方力量正在加速汇聚，建议耐心关注行情的走势，积极把握市场探底机会。

资金动向 /数据跟踪

值班撰稿    潘贵钦

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