如何理解换手率？

一只正常交易的股票，日换手率居然只有0.09%，出现这种现象说明了什么？先说结论，真实换手率特别低的股票，至少在短期内是不值得拥有的。 换手率低背后的本质是资金的参与度低，这代表赚钱效应特别弱。我们在研究换手率问题之前，一定要先弄明白真实换手率，所谓真实换手率，指的是个股的成交金额与浮动筹码的比值。 有一些股票如银行、保险等，换手率极低，原因是市值庞大，控股股东是国资，真实的流通盘极小，市场资金参与度低，所以换手率极低。诸如茅台即便放出巨量，换手率也不过只有1%的样子，中国人寿即便放出天量，换手率一般也只有0.5%左右。 所以我们会发现有一些股票软件会有一栏写的是换手率（实），统计的是相对比较真实的换手率。另一些股票并不是因为这个原因，而是股价一路下跌，缺乏赚钱效应，所有资金全体躺平，根本无人问津，导致的换手率低。 其实不管是上述情况中的哪一种，都是不太值得我们去参与的，尤其是短期内参与。成交量是决定一只个股能否出现上涨的关键性且必要的因素，个股短期内的上涨是因为资金源源不断的入场进行推波助澜，不论是成交量亦或者是换手率都会是逐步放大，没有量，没有换手率的股票就没有资金参与度，很难出现像样的行情。我们要规避低换手率陷阱。 一只股票题材很好，业绩也不错，股价似乎在底部蛰伏，成交量不大，要不要去参与？ 一只股票高位下跌，成交量缩小，股价似乎已经跌不动了，被套了不少，该不该补仓？ 很多时候被问到这类问题，本质上还是低换手率的情况下要不要买股票的问题。结论其实很简单，没有长期持有打算的前提下，建议观望，不要买入。 这个市场其实从来不缺钱，缺的就是好的投资机会。资金对于一只股票视而不见，一定是这支股票并没有吸引资金的能力，要么题材不在风口上，要么业绩不行，要么就是资金本身的能力不行，影响不了股票的趋势，无法让它上涨。总而言之，低换手率意味着无人问津，至少现阶段是沙子不是金子。 低换手率陷阱指的是上市公司还是这家上市公司，但是在资金不青睐的情况下出现了低估值。简单的理解就是同一家上市公司，即便业绩没有任何变化，在资金的追捧和抛弃下，会出现截然不同的估值结构。业内还把这种低换手率陷阱对应另一个名词，叫做流动性溢价， 一只个股在受到资金追捧的时候，股票就会产生流动性溢价，这个溢价源于买入者不用担心无人接盘。而一只股票在低换手率的背景价大资金是不敢入场的，因为会面临两个问题，第一个问题，进来容易，出去很难。散户不用担心股票卖不掉的问题，因为资金量小。但是对于大资金来说，如果一只股票的换手率极低，成交金额特别小，大资金一旦买入之后，没有其他资金来接盘，是很难退出的。 对于短线大资金来说，退出有时候比赚钱更重要。所以，低换手率锁定了流动性，也就锁定了资金的介入空间。 另外一个棘手的问题是，低换手率背后还很难买到筹码，一个低换手率的个股不仅没人买，还没人卖出，资金入场压根收集不到筹码，想要筹码就得抬升股价，这对于资金建仓是很困难的，因为无法预估准确的成本。拉升10%~20%，如果筹码还是不够，该如何处理？所以很多资金即便长期看好这些个股，在低换手率的时候也只会缓慢的吸纳，并不会突击建仓，而那些短期资金更是不愿意靠近。低换手率是非常致命的，致命到对资金没有吸引力。 那么高换手率一定安全吗？其实这个答案显而易见，高换手率，尤其是超高的换手率，代表着资金活跃，并不能代表涨跌。所以，压根没有换手率大就更安全的说法。 换手率大只能说明上涨的机会更大一些，因为资金进出频繁，更容易引发买卖供需上的不平衡。我们都知道，股票的份额是有限的，场外的资金却是无限的，当资金涌入出现高换手率的时候，如果筹码供给不足，股价就会飙升，甚至出现连续涨停。资金直接决定了股价的高度，这说明换手率高的股票上涨的机会更大一些。 但是有一些股票出现高换手率之后，主力资金借机出逃，导致股价节节败退。所以换手率并不是唯一能够判断涨跌的标准，换手率背后的一些蛛丝马迹我们也必须洞察。 当出现非常大的换手率时，我们同样要注意以下几点。 1，高换手率后续资金能否跟上？高换手率是好事，却又不是好事，天量的背后代表筹码的清洗，新入场的资金是否达成一致，后续又是否会继续拉升股价？如果出现天量后续资金不足，再拉升的难度就很大，因为抛压很大。所以出现放量换手后，一定要观察一下后续的走势，成交量是否能维持在高位。 2、高换手率主力是否借机出逃？高换手率也是主力最容易出逃的时机，主力不会因为股价还有可能继续上涨就放弃好的出货机会，毕竟能有那么多人来接盘。这种机会也并不常见，所以我们要关注高换手率的同时主力资金的细微动向，还是有很多个股在放出天量后股价一路下挫的， 3，高换手率股价是否出现滞涨？高换手率的背景下，股价应该是震荡上扬，而不是放量滞涨。我们都知道，高换手率代表了资金博弈，涨和跌都是博弈的结果。 放量滞涨的背后就是多方博弈失败，股价在未来出现下行的概率就会大大增加。高位一旦出现密集套牢盘，短期内的前景将是一片黑暗。 有人会问，多少换手率比较合适？多少换手率最好？其实没有定论。一般来说，真实换手率占到真实流通市值的20%-40%左右是最健康、最有热度、最容易遭遇炒作的。 可以这么理解，市值100亿，大股东锁仓80亿，剩下20亿市值能有4-8亿成交是最活跃最健康的。当然了，不同上市公司大股东锁仓比例不同，真实流通盘就不一样，所以没有一个百分百确切的公式可言。 为什么说换手率高了不好，低了也不好？需要适中？ 1，方便大资金介入股票。资金介入一只股票肯定不是随随便便的，一定会有调研和预判。换手率本身是一个极度重要的指标，它决定了能够吸引什么样的资金。一只每天成交额只有几千万的股票是绝对吸引不了数亿元的大资金的，原因已经说过了，拿不到筹码。 2，让大资金有运作空间。资金需要运作，可以简单的说就是拉升股价，让自己赚钱。换手率越低，参与度也就越低，股票运作起来就越困难。有的主力操盘，会用左手倒右手来增加换手率，本质上高换手率也能吸引一部分跟风资金，让整体运作更轻松。 3、帮助大资金顺利出货，资金出货一定会有很大的动静，这时候换手率的优势就显现得淋漓尽致了。一些小盘股由于没人接盘，换手率又很低，资金活跃度差，是非常难出货的。有一些股票长期高位横盘，然后突然打出跌停，本质上就是因为资金太少了出现踩踏，多杀多，所以资金为了顺利出逃，一般不会选择低换手率的上市公司。 上面聊了很多关于换手率的内容，想必大家对于换手率这个名词应该都有了新的认知。换手略作为股票交易中最重要的环节之一，必须要有深刻的理解，而那些缩量的、下跌的或者底部长期横盘的都是低换手率个股，尽量别去参与了。 总的来说，成交活跃是股票的生命线，那些缩量的、下跌的或者底部长期横盘的都是低换手率个股，尽量别去参与了。在换手率不断增长的大背景下，顺水推舟进行股票的交易，赚到钱的概率更大。