期货收益理论在CFA二级中是常考点

期货收益理论在CFA二级中是常考点，在学这个知识中你要知道其中包含了哪些理论，在学习中理论是很重要的哦！那有哪些理论呢？和小编一起看看吧！
保险理论 insurance theory

大宗商品厂商 long 大宗商品，可以 short 远期合约来对销售价格套期保值，使得收入更加可预测

期货曲线处于现货溢价，因为厂商一直在卖期货，使得期货价格下降

normal backwardation 期货价格必须低于现行现货价格，补偿投机者承担的价格风险

这个理论并不解释 contango

套保压力理论 hedging pressure hypothsis

厂商和消费者都有套利保值压力

如果厂商和消费者实力相当，那么期货曲线平缓

如果厂商卖期货的意愿更强烈，市场为了吸引投机者来完成市场，会进入 backwardation

如果消费者对价格风险的担忧更强烈，市场会进入 contango

该理论仍然不完整

相比消费者，厂商对价格风险更为敏感

消费者和厂商都会对大宗商品价格投机
仓储理论 theory of storage

仓储成本导致未来价格更高 contango

便利收益导致未来价格更低 convenience yield, backwardation

持有大宗商品有便利收益，能够应对可能的供应紧缩

便利收益与库存规模和大宗商品可得性负相关

futures price = spot price + storage cost - convenience cost

所有理论包含无法观测到或者波动性高的成本，因此无法计算。