海融科技冲刺上市 奶油界“华为”成色几何？
作者丨汗青
出品丨鳌头财经（theSankei）
说起民族品牌，人们首先想到的便是华为、小米等3C产品品牌。就在上周，华为推出了第三代5G手机Mate40，相比于苹果刚刚推出5G手机，华为的新机反映了我国在5G领域的优势，在当前形势下也提振了民族品牌的士气。
实际上，直接面向消费者的产品品牌更容易占据人们的心智，而一些从事原材料研发、生产和加工的品牌却不被大众知晓，海融科技便是其中之一。
近期，主营业务为植脂奶油、巧克力、果酱等烘焙食品原料的研发、生产和销售的海融科技成功过会，如果公司顺利上市，将成为名副其实的A股“奶油第一股”。
海融科技与华为有诸多相似，不仅同为民族品牌，自上世纪九十年代奶油进入中国内地后，海融科技主营的奶油产业历经5次迭代，也已进入“5G”时代。
奶油5G时代下，海融科技也推出了“飞青花”奶油产品，使用非氢化精炼植物油作为原料，兼顾健康和口感，引领了奶油“5G”时代的健康饮食新潮流、新趋势。
抢占奶油第一股 占据细分赛道龙头
烘焙细分的奶油赛道即将诞生第一家A股上市公司。今年9月初，创业板上市委员会进行2020年第22次审议会议，审核结果显示，上海海融食品科技股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
实际上，“奶油第一股”名号的得来并不容易，鳌头财经了解到，早在2018年海融科技就曾提出过IPO申请，只不过彼时并未通过。另一方面，同属于同一赛道的南侨股份和立高食品也在IPO途中，不过在速度上海融科技占据了主动权。
公开资料显示，目前南侨股份招股书截止日仍停留在2018年6月，IPO进程一度搁浅；同时鳌头财经从接近立高食品人士了解到，立高食品将于周内过会。若不出意外的话，先行一步的海融科技将摘到“奶油第一股”的名号。
“抢占第一股的形式也从侧面反映了我国奶油行业为充分竞争的市场环境，并不存在可以垄断行业的企业，大部分企业则是在细分领域做到最好，比如立高食品专注于冷冻烘焙，海融科技则依靠植脂奶油，海融科技在抢跑中占据主动则源于其良好的业绩表现，”长期观察食品行业人士对鳌头财经表示。
鳌头财经了解到，海融科技该公司主营业务是植脂奶油、巧克力、果酱等烘焙食品原料的研发、生产和销售，其中植脂奶油系列产品为主要产品，招股书显示，植脂奶油产品的销售占公司营收比例90%以上，巧克力、果酱和香精香料产品则是补充。
近几年，海融科技保持着良好的业绩增长，招股书显示，其2017年至2019年三年间主营业务营收分别为4.69亿元、5.37亿元和5.80亿元，年复合增长率达11/14%；净利润则分别为6959万元、7293万元和7671万元；毛利率分别为50.99%、51.38%、52.70%。
“超过50%的毛利率在行业中居于高位，横向比较下桃李面包、麦趣尔等的毛利率均不到40%，相比之下立高食品的毛利率去年才刚过40%。高出行业将近10个百分点说明海融科技在商业模式上要优于其他企业。”前述观察人士表示。
实际上，尽管几年上半年由于新冠疫情的影响海融科技营收同比下降了12.16%，但净利润却同比增长了31.61%，总体来看，公司主营业务及公司经营状况呈持续向好发展。
在外部环境上，我国烘焙行业正处于高速发展阶段，位于行业上游的奶油企业也搭上了顺风车。数据显示，2009年-2019年烘焙行业市场规模复合增长率达到12.3%，2019年烘焙行业规模达到2317亿元，同比增速10.9%。根据中国烘焙相关行业协会预测，2020年我国烘焙食品行业销售收入预计达到5500亿元，到2025年烘焙行业的年复合增长率可达45%。
“奶油行业处于高速增长的红利期，海融上市成功后其对于产品的创新、升级都将获得资本支持，从而进一步增加其在行业中的竞争力。”
将“中国奶油”卖到海外
相较于海融科技，大众更为熟知的则是面包新语、米旗、好利来等品牌，实际上，这些品牌的背后都有海融科技的身影，海融科技与其早已建立了长期良好的业务关系。
不仅如此，海融科技的主要产品早已远销海外，海融科技招股书显示，2013年其便于印尼PT.SUKANDA DJAYA 达成合作关系，同时，海融科技与泰国 KCG CORPORATION CO.,LTD 自 2009 年合作至今，去年也与越南 G.B.C.O. Manufacturing & Trading CO., LTD 建立了合作关系。
实际上，奶油这一制品一开始是由西方经香港传入中国，而海融科技现如今则将中国的奶油卖向了全世界。业内人士曾表示，海融科技研发的植脂奶油，填补了国内民族企业在植脂奶油行业中的空白，打造了“中国创造”的世界级食品原料品牌，并在细分领域做到了国内排名第一。
说海融科技是民族品牌并不过分，鳌头财经注意到，海融科技在发展中还搭上了上海自贸区的顺风车。公开资料显示，去年6月《中国(上海)自由贸易试验区临港新片区总体方案》正式印发，在扩围中上海奉贤区近2/3面积被覆盖，并且承担了上海自贸区新片区智能制造业的重任。而海融科技的注册地正在上海奉贤区金汇镇，正好被纳入上海自贸区新片区范围之内。
借助上海自贸区的区位优势，海融科技销售辐射整个中国以及东南亚，销售网络遍及全绝大部分地区及印度、泰国、越南、马来西亚等东“一带一路”沿线国家。数据显示，海融科技的境外业务占主营收入比例分别20.20％、19.36％和21.66％，销售收入也呈现逐年增长态势。
同时值得注意的是，海融科技客户销售集中度较低，从营收比来看，2017至2019三年间海融科技前十名客户销售收入分别占当期营收比例为16.76％、16.17 ％和14.49％；从广度来看，其经销商客户分布在全国30个省市自治区、印度2/3以上的邦，以及部分东南亚国家。这也决定了海融科技在商业模式上避免了对大客户的依赖，同时提升了对客户的议价能力。
回到海融科技冲刺IPO，招股书显示，此次海融科技拟募集资金4.30亿元用于植脂奶油扩产建设、果酱、巧克力扩产建设、冷冻甜点工厂建设、冷藏库建设、科技研发中心建设以及补充流动资金等项目。
实际上，目前海融科技的产能能满足其市场需要，此次上市更可看作是海融科技面向未来的升级。“未来 3 年公司将在主营业务范围进一步重新梳理产品线，争取使产品的特性更为突出，以适应市场的多元化和细分化趋势，为未来的发展提前打好产品基础，引领行业原材料的逐步升级，为公司增强市场竞争力，开拓新的市场，有效释放扩大的产能未雨绸缪。”海融科技向鳌头财经表示。
在奶油这一细分赛道上，海融科技成为像华为一样家喻户晓的民族品牌，或许只是时间问题。
