如何分辨一家公司是不是好生意。

如何分辨一家公司是不是好生意。

 

投资股票时要先看业务在看财务，首先得确定它是一门好生意，然后在去算它低位估值，一定不能搞反了。那如何才算一门好生意呢？你得想它未来是否符合大的发展趋势，是不是解决了大家生活中的一些问题，它有没有护城河。

 

第一、这家公司的业务你能否用一句话描绘清楚？这是非常重要的，好公司它的业务，你一句话是完全可以说清楚的。例如阿里是做电商的、苹果是做智能设备的、微软是卖软件服务的、茅台是卖高端白酒的、格力是卖空调的、万科是做房地产开发的、伊利是卖牛奶的、云南白药是卖牙膏及中药的、海天是卖酱油的等等，所有这些好公司业务都是几个字就可以说明白的。

 

第二、在判别这家公司的主营业务后，需要思考的是，这家公司未来10年是不是还会存在，它的主营产品还会不会依然有市场竞争力？像有很多公司创新力已经严重不足，可替代性已经越来越高，他们未来10年后会怎样是否还会存在都是个疑问。对于这种不确定的公司，未来看不到希望的你投资这样的公司还有啥前途？当年乐视和暴风是牛逼现在又如何了？而像伊利、茅台、海天、双汇这样的在过10年问题也不大，云南白药、同仁堂、这样的在过100年也没啥问题。

 

第三、是否符合大趋势？经济发展是有阶段性的，例如0几年时一些能源、商品类公司、地产公司都是大涨，2010年后是大消费，像格力、海尔、老板等等可选消费品种也都是大涨，下一个阶段可能就不在是这些公司，大概率是那些科技公司，例如通信、芯片、半导体、人工智能等等，但这些科技行业中的公司数量众多，变化太快，不确定性高，根本不太可能得知未来是哪家公司最终成为行业巨头，即便今天成了行业龙头，明天就有可能被拍在沙滩上。所以投资这类公司，需要花费较大的经历研究基本面，这个基本面涵盖的范围比较广，不是很专业的人可能根本搞不懂，所以还不如直接买ETF更省心的，例如科技ETF、中概互联ETF或细分行业中的ETF等等。

 

第四、这里开始就要说财务了，在财务里一般是先看毛利，一般情况毛利越高说明这个生意越赚钱，例如茅台它的毛利率高达90%，这就是个暴利行业，一瓶茅台算上包装运费等等顶多就200多元，而市价可以卖2000元，还一瓶难求，你得抢着买，你说气人不？巴菲特以前给过一个毛利率的标准是要大于40%才算是好生意，一般高毛利率的行业如白酒、医药、食品、饮料、烟草、眼镜、互联网等等，相反像农业、纺织、加工制造等就很低，没有大牛市或行业周期出现拐点都很难有大行情，换句话这些行业让你打工上班可能你都不乐去，更不用说投资了。

 

第五、公司类别大致可以分为三种：

1.茅台型，卖产品的就得看毛利率。

2.沃尔玛型，主要提供渠道服务，靠的是周转率，这类公司虽然毛利较低，但它的周转率很高，以薄利多销为主，也叫做流量生意。

3.银行类，他们靠钱赚钱，就没有毛利和周转一说，这个行业看的是利差和资本金规模，钱越多，赚的钱也就越多。

所以不同性质的公司比的也是不同的。

 

第六、卖产品的，高毛利就一定是好公司吗？也不一定。

在利润表中的营业总成本里有三项指标，1、财务费用 2、管理费用 3、销售费用，

财务费用指的是你的资金成本。

管理费用是你的运营成本。

销售费用是你给的销售返点。

具体什么意思呢，举个案例：

1.比如我卖盒饭，10元进货20元卖，毛利高达50%，看似很赚钱，但上货的钱可能是借的，借10元还20元，最后等于1分期没赚，所以资产负债率高的公司要小心，一般财务费用会比较高，即便有较高的毛利，最后可能也剩不下多少利润。（一般零售业务的公司资产负债率最好不要用大于50%）

2.管理成本，还是卖盒饭，但我开着大奔送盒饭，进货10元卖20元，是赚了10元，但这10元还不够油钱，可能会越干越亏。这个例子是说，那些公司高管多的，年薪高的，生活作风奢侈的公司最后可能也没多少利润。

3.销售费用，比如我是雇人卖盒饭，盒饭进货10元卖20元，卖出一盒结果我得反他10元，还是等于1分没赚。像那些搞价格战的，经常整促销活动的、把钱都投进营销上的公司就属于这类，基本没什么前途。

 

第七、净利润不能太低，年度净利润要和年度经营活动现金流相匹配，同时最好是长期稳定的大于10%，这就是比较好的生意。

 

第八、净资产收益率（ROE），是衡量上市公司盈利能力的重要指标。是指利润额与平均股东权益的比值，该指标越高，说明投资带来的收益越高;净资产收益率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱。

一把情况该指标最好是大于15%，且一定得是那种长期稳定的。巴菲特之前说过，一家公司净资产收益率的多少基本等于投资者的长期回报率。例如一家公司的ROE长期在30%，那么它的平均年化回报率基本等于30%，格力电器就是比较典型的例子。

 

第九、流动比率，速动比率，主要是用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。这两个比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力越强;反之则弱，一般情况是要大于1的。

 

第十、现金流，这可以称为企业的照妖镜，何为现金流？就是现金的流入与流出。

举三个例子：

1.比如小王月薪2万，看起来还不错，但他如果一个月能花3万，还是入不敷出，所以这种人可定不能称为高富帅。

2.相比之下，小明月收入5000元，家里有房有车，还在父母家吃蹭饭，几乎啥支出没有，那5000等于净现金流。如果小明还有些投资意识，把每月的5000元中拿出3000元去定投指数，一个月花3000元，当然这钱是不能算生活成本的，但也没有装进他兜里，所以他兜里只有2000元，这2000元就是他的净现金流。

3.比如小李，家里有的是钱，他的月薪只有3000元，但他爹妈一个月给他2万，你觉得他穷吗？在相亲市场还是挺有竞争力的吧。（这指的就是筹资活动现金流）

 

举完例子后我们在看财务报表中的现金流量表，它分为三个部分：1经营活动现金流。2投资活动现金流。3筹资活动现金流。

对应上面的案例就是，月薪等于经营活动现金流。买指数基金或是借钱给别人获得利息就投资活动现金流。父母给你钱就等于筹资活动现金流。

放到企业中分别就是，做生意赚的钱、投资赚的钱、借来的钱。

 

下面就分析下这三种现金流向：

1、经营现金、投资现金流、筹资现金流都是正向流入。做生意能赚钱，还可以投资赚钱，这都不错，但为什么还要向别人借钱？是不是很奇怪？此处古怪必有妖！这种就属于妖怪型，不排除会有一场大规模的投资活动，要么就是借着上市公司的壳搞钱，搞到钱在给关联方使用，反正这类企业要尽量规避。

 

2.经营现金流流入、投资现金流流入、筹资现金流流出，这种类型属于老母鸡型，做生意很赚钱，还能拿钱赚钱，筹资流出有两种可能，要么还债，要么高回报分红给股东，这类企业还不错，属于价值型公式。

 

3.经营流入、投资流出、筹资流入，属于疯牛型，企业能赚到钱，赚到的钱拿去投资扩张，说明很看好自己未来的发展，还能借到钱，也说明外面的人也是看好企业的项目。但也分两种可能1.企业可以持续高增长。2.容易出现资金断流，很多企业都死在这种盲目扩张多元化经营的上，所以投资这类也要要谨慎小心。

 

4.经营流入、投资流出、筹资流出，企业能赚，还能投资扩张，还能偿债及回馈股东，可以持续就是奶牛型，是最佳的现金流类型，如果经营赚的钱又可以覆盖投资及回馈股东的分红那就是纯正的现金奶牛。

 

只要知道上面几种就现金流分类就可以，至于经营活动现金流是负的也就没必要说了，做生意都不赚钱还分析什么。

 

以上内容希望需要的人好好记下来，相同的内容以后也就不说了，也不要在问我了，写这些太费精力！