朗润国际期货：过度依赖市场反应会很危险
回顾1970年代的那一幕，以真正了解美联储目前正在做的事情的基本原理，实在是太重要了。需要注意的是，在1970年代，美联储确实意识到高通胀问题，并试图通过加息与之抗争。xg6777x
但美联储起初没能坚持自己的立场，至少有十年时间，没有采取特别果断的行动来控制通货膨胀。每当就业市场出现放缓迹象时，美联储官员就会改变方向，要么降息，要么停止加息。这实际上只会让这种通货膨胀持续了很长时间。等到通货膨胀上升到更高水准，人们已经习惯了此前的高通胀水准，企业几乎都在转嫁价格上涨，进而为更快更恶性的通货膨胀铺平了道路。
当美联储最终真正开始猛踩刹车并试图控制通货膨胀时，他们不得不表现出非常痛苦的样子，不得不将利率提高到两位数的水平，使失业率上升到两位数的水平。这是一场可怕的、非常痛苦的经济衰退。这对美联储决策层心理造成了永久性伤害。
美国银行全球研究部2月27日发布报告称，美联储可能将利率上调至近6%，因为强劲的美国消费者需求和吃紧的劳动力市场将迫使其在更长时间内与通胀作斗争。“供应链进一步正常化和劳动力市场舒缓只在一定程度上起作用，必须总需求显著减弱，通胀才能回到美联储的目标。而这一过程耗费的时间比市场预期的要长。”
德国商业银行的经济学家报告说，美联储可能会再加息几次。“我们对各种核心指标的审查表明，通胀趋势可能仍高于4%，远高于美联储2%的目标。美联储预期中的加息影响尚未显现，其影响通常滞后。随着时间的推移，价格压力理应得到持续缓解。但如果这种情况没有发生，美联储显然没有充分冷却需求，届时可能会比之前预期的加息次数多得多。我们预测：到6月再加息三次，每次加息25个基点，区间上限将达到5.50%。”
如果美联储不想重蹈覆辙，那么现在就绝对有必要坚持认为在通胀得到控制之前不能停止加息不能动摇，美联储必须非常坚决地试图快速解决这个问题。在这样的预期下，金价或许很难收复2月份逾5%的跌势。
