12/27 医药龙头跳水，市场风格大切换！

本周市场一扫上周的颓势，昨天在新能源和半导体的带动下上涨，而今天又在金融板块的带动下继续上攻。本来上证指数眼看着就要跌破3000点整数关了，这么一来似乎又转危为安了。至少短期来看悲观情绪在上周的调整中获得充分释放，本周市场情绪重新转暖。

不过反弹阶段也有人欢喜有人忧。从板块指数来看，今天跌幅榜前二位是旅游和医药。而从个股来看，今天跌幅超过10%的就有十几家，其中大多数是前期爆炒的医药股。旅游板块指数10月12日在3631点附近见底后，这波反弹最高涨到了5604点，短短两个多月，区间最大涨幅超过50%。而今天大跌的医药个股，也多数是前期热炒的新冠相关概念股。它们今日调整的共同原因，应该是新冠被划为“乙类乙管”后的利好出尽，资金从相关板块和个股中撤离。

为什么资金会撤离已经获利颇丰的医药和旅游呢？当然是其他地方更有利可图啦！下图是中证上游（主图红绿k线）、中证中游（紫线）以及中证下游指数（绿线）从10月31日见底至今的日线图。

读者朋友们应该可以清晰的观察到绿线（中证下游指数）最高16%的区间涨幅明显跑赢了其他两个指数，而且中证中游和中证上游指数基本就在10月31日的底部附近。

读者朋友们可以代入一下大资金的视角。如果你之前参与下游消费板块获得了非常不错的短期收益，并且看到之前关注的成长股和价值股还在底部一动不动，那么大概率会做出止盈下游消费，补仓成长股和价值股的动作。

所以我们看到昨天代表中游制造业成长性的标杆的光伏、新能源车和锂电池大幅上涨，而今日代表上游的煤炭、有色板块也展开了反弹。如果市场在这里是想要组织进一步的反弹，那么中游和上游标杆板块的反弹可能只是开始而已。

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孙英杰    投资顾问（执业资格：S0980613070014）