6月25日一周要闻汇总和下周展望

以下内容我的公众号（饲养员投资笔记）半小时后也会发布一次。目前还没想好是长期在B站还是GZH更新。而且也不知道写出来的合不合大家胃口。希望大家多提提意见。想听什么不想听什么，或者有什么问题之类的。我的终极目标是我和小伙伴们能在互帮互助中一起慢慢变富。

以下是正文部分：

首先是A股行情回顾。本周A股开市三天，主要指数下跌三天。港股开市四天，主要指数下跌四天。除了端午节节日效应导致资金持续选择卖出避险以外，本周美联储主席鲍威尔的鹰派发言也加剧了市场对衰退前景的担忧。另外人民币对美元持续贬值，加剧了外资流出的风险。预计下周国际资金还会继续从各国股市流出，并进入以美债为主的避险资产中。

其次是本周A股AI板块内部股价处于高位的公司公布大额减持导致AI集体崩盘。其实不光是A股，美股那边今年累计涨超45%的甲骨文创始人也在通过行使期权减持股票。甲骨文是受益于AI发展的云服务公司。因为七月开始就进入A股的半年报发布时间，所以预计接下来AI板块内部将出现非常严重的分歧现象。个人认为A股的AI板块将进入一个靠业绩验证而非业绩预期推动的阶段。目前市场的目光主要还是聚焦于AI板块比较容易出业绩的CPO光模块环节。不过光模块内涨幅前几名的个股年内已经上涨三到五倍了。除非是极其超预期的业绩，不然很难继续推动股价拉升。如果还在持有的小伙伴不妨减仓。没有入场的小伙伴建议业绩公布后再做考虑。

其实关于业绩出来还能不能涨这个问题，大家可以参考一下去年涨到350元的比亚迪。我清楚的记得当时350元的比亚迪对应的业绩预期基本上是透支了未来三年的业绩了。而后新能源汽车板块利好出尽，随着购置税减免政策逐渐到期，销量环比增速逐渐边际回落。比亚迪一年内再也没有突破过这个历史高点。

另外接下来的六月最后一周，A股还将迎来近1500亿元的解禁潮。考虑到近期国际方面利空较多，尚未被市场消化完全。近1500亿元解禁在下周还是会对A股行情继续构成不小的压力的。

本来很多人都在说下周军工和黄金会大涨。因为毕竟昨天出来了瓦格纳这个事情。结果昨天半夜莫名其妙就危机解除了大半。当然眼下还不能说地缘动荡就彻底结束了。所以我的判断依旧是短期内美元和美债收益率（短端）易升难降。短期内A股想要靠外资流入来帮忙希望是比较渺茫的。港股恐怕会比A股还惨一些。

单就A股方面来说，下周的展望不是非常乐观。政策端还未见明显发力的情况下，相信市场情绪将保持偏悲观状态，风险偏好较差。虽然说估值端像很多医药，消费又进入超跌区域了，但是我会选择继续观望。利用这段时间来研究个股。马上进入半年报时间了，财报该读还是要读的。后续有挖掘到机会会跟大家说。短期如果有机会的话应该还是主题投资轮动为主。近期市场如果没有继续大跌的话可能会选择缩量整理。缩量格局下资金抱团会更明显一些。

美股方面来说，因为去年下半年市场偏向于悲观，所以今年美股尤其是大科技为首的公司的业绩持续超出市场预期。加上近期通胀虽然依然顽固，但是劳动力市场没有出现预期中的严重不景气，叠加投资者预期今年最多再加息两次。所以今年二季度开始美股以纳斯达克为首走出了一轮非常亮眼的小型牛市。

但是本周鲍威尔的鹰派讲话算是给市场泼了盆凉水。行情上看，本周五美元指数创一周新高，说明鲍威尔的鹰派讲话导致市场开始预期更高的加息终点利率了。或许是市场对未来通胀的下降更有信心，也或许单纯就是资金从股市流出并且流入长端的美债市场，十年期美债收益率周五盘中下降超10个基点。美债收益率长短端剪刀差又有扩大的趋势。衰退的预期一定要计入到下一周的美股交易中去了。

因此我个人对美股短期行情的看法是，接下来指数级别的上涨恐怕要变得越来越乏力了。美国的通胀一定会是比预想的要更顽固一些。一方面核心通胀里面周期性的部分依旧非常顽固，住房成本居高不下。另一方面劳动力市场没有出现预想中的衰退，个人消费依然处于高位。好消息是强劲的劳动力市场和个人消费将继续支撑美国不会在名义上进入衰退，毕竟个人消费支出占美国GDP的2/3。（连续两个季度GPD增长小于零）坏消息是强劲的劳动力市场和个人消费会延长整个加息的周期，意即通胀将比预期更长的时间保持在2%以上。以及市场期盼的年底开始降息可能并没有必要到来。虽然不确定未来美国是否真的会陷入衰退，但是更长时间的通胀对个人消费和企业盈利水平的伤害是早晚的事情。

总之我对美股短期内的表现不会很乐观。本周美股只剩下医药和部分必选消费还能保持上涨就说明市场又开始做防御，布局衰退预期了。接下来我会重点关注六月份的劳动力市场数据和个人消费支出数据。如果这两项数据开始走弱，那么就是时候开始关注美国企业盈利能力的边际性变化了。

最后虽然下周利空因素相对较多，但因为A股除了TMT及相关板块以外，其他板块基本上跌幅都比较大，悲观预期反应的比较充分。因此是减仓还是其他具体操作还是要个人具体的持股和仓位来决定。本人的观点仅是一家之言。仅供参考。欢迎留言讨论。

今天先写这么多。如果有特殊事件发生我们下周中再插播新内容。