保内需，保企业，保生产！抓住2022上半年的黄金窗口期

大家好，我是蓝白。

2022年，任务艰巨。

简单说，目标就是两个5.5%。

今年的工作报告里，提出了两个5.5%的目标，一是GDP增长5.5%，二是城镇调查失业率全年控制在5.5%以内。

招商宏观的报告说：

对第一个5.5%，GDP增长的主要驱动力，是采矿业、基建、房地产，还有高新制造业。

基建已经靠专项债撑起来了，今年增速创出历史最高。

采矿受益大宗商品涨价，表现也不错，比如，4月煤炭开采和洗选业增长了13.2%，石油和天然气开采业增长了7.2%。

但制造业，比如通用设备制造，还有非金属矿物制品，运气就没那么好了，尤其是汽车制造业，4月降了31.8%。

越是精密的装备制造，越依赖长链条的零部件供应，这说明前期长三角的物流停顿，影响不小。

还有房地产，民企开发商排队爆雷，土拍、施工、销售降的幅度动不动就超过50%，即便利率首付限购都在放松，也唤不醒大家的购房意愿。

对第二个5.5%，城镇调查失业率，已经从2021年10月的4.9%，持续上升至今年4月份的6.1%，青年失业率甚至突破了18%。

按就业总人数8亿人计算，失业率每上升1.2个百分点，就对应了960万人的收入断流。

而吸收就业的主体，中小微企业与服务业，今年受冲击最严重。

也就是说，现在，基建和上游原材料已经稳住了，但创造大量GDP的工业制造业，吸纳大量就业人口的中小企业和服务业，形势很严峻。

蓝白之前跟大家聊过很多次，2022年，是BUFF叠满的一年。

是人口物流受限、地缘局势、海外货币紧缩、汇率急贬、地产摆烂、大宗商品涨价、粮食安全、出口订单压力，这些事全都凑巧赶一块了。

以上任何一件，单拎出来，都能承受的住，可这一个又一个的叠加，合成效应会远远超出孤立的定量测算，这事关千万个家庭的生计。

我们今天要说到两个风向，也是很多朋友催更的话题：稳住经济大盘。

1，5月23号的GCH上，决定实施33项针对性强、有力有效的举措。

从财政、金融、投资、消费、产业链、能源、就业和房地产8个方面，进行大力度调节。

比如，在更多行业实施存量和增量全额留抵退税，增加退税1400多亿，全年退税减税2.64万亿。

把个体工商户和5个特困行业缓缴养老社保费政策延至年底，并扩围到其他特困行业，今年缓缴规模达到了3200亿。

阶段性减征部分乘用车购置税600个亿。

新开工一批水利，特别是大型引水灌溉、交通、老旧小区改造、地下综合管廊项目，引导银行提供规模性长期贷款。

因城施策，支持刚性和改善性住房需求。

这几个部分的内容，相信大家都看过了。

但很多人忽视了，政策所释放的强烈信号：这不是单单针对某个特定行业的纾困，而是全方位的发力。

周君芝指出：33项措施，是典型的一揽子稳增长政策，细致全面，几乎覆盖了所有领域。

这些政策看似繁杂，有三条清晰的主线贯穿，分别是：

保内需、保企业和保生产。

保内需，主要是稳定地产、消费和基建，这三块传统内需；

保企业，是在用金融、财政手段，稳定企业的现金流；

保生产，是为了缓解中下游企业进货成本高、甚至没货可进的问题。

国元杨为敩的总结：这么多政策，说到底就是，把当前困难的企业的壳保住，把困难民众的心态保住，防止整个经济出现负向循环，减少增长问题的自我扩散。

第二个风向，5月25号的，全国稳住经济大盘电视电话会议。

这个会，可不一般。

按经济观察报的说法，这次会议通知到各省、市、县（区），按照全国2844个区县计算，会议的规模将超过十万人。

尽管以前也有电视电话会直达县一级，但像这次，“横向到边，纵向到底”的阵势，非常罕见。

如果单看会议内容，很多人可能觉得，不还是5月23号的纾困措施吗？

这么看，就太片面了。

5月23号的33项措施，是接下来要做的事情，事无巨细，安排的明明白白。

5月25号，罕见的、规模庞大的电视电话会，是“一定要做到”的决心，是传达、动员和督促，是在关键时刻给市场、给各行各业注入的一针“强心剂”。

蓝白列几个表述：

“3月份尤其是4月份以来，一些经济指标明显走低，困难在某些方面和一定程度上，比2020年疫情严重冲击时还大”。

“稳经济一揽子政策5月底前都要出台实施细则。”

“26号将向12个省派出督查组，开展专项督查”。

“各地二季度经济主要指标，将由国家统计部门依法依规实事求是公布，对相关工作情况予以通报。”

这几句话里，有形势的理性判断，有33项措施落实的时间表，有督查问责的措施，还有提前打预防针，数据不能掺杂一丁点的水分。

咱们挑几个有针对性的措施聊聊。

最受大家关注的，当然是汽车购置税减免。

民生宏观的统计，2009和2015年的时候，同样遇到了下行压力，为了刺激消费，汽车购置税的减免规模是171亿和500亿，这次减600个亿，规模比前两次要大的多。

去年全国汽车购置税总共收了3531亿，相当于有六分之一的税收都减掉了。

还有房地产这一块，国家融资担保基金，再担保合作业务，新增1万亿元以上。

啥意思呢？

国家融资担保基金是2018年成立的。

这个基金，主要是对小微企业、“三农”和创新产业，这些普惠领域提供担保，降低他们的融资难度，分散银行和地方再担保公司的风险。

大家都能感受到，金融机构历来都是“晴天送伞，雨天收伞”，基于对风险的天然厌恶，这两年有个趋势越来越明显，银行不敢给小微企业贷款，不敢给高新技术企业贷款，不敢给民营房企贷款。

这个时候，国家融资担保基金站出来，那就相当于，是财政把风险扛起来，提供信用担保，让银行放贷没有后顾之忧。

财政部5月25号有个通知，里面就提到了一句话：

“地方各级政府性融资担保机构，对符合条件的交通运输、餐饮、住宿、旅游提供融资担保支持，及时履行代偿义务，推动金融机构尽快放贷，不抽贷、不压贷、不断贷。”

担保的范围，不光是受困的服务业，当然也包括房地产。

最近，有5家民营房企顺利发债，都动用了有国家队背书的信用保护工具，上交所还亲自下场，给这几家民营房企做新债路演的推介。

总之，就是想方设法，用“国家队”背景，给中小企业和民营房企增信担保，让他们能顺利借到钱，熬过这个寒冬。

汽车购置税，连带着东北和长三角的工厂复工，会带动庞大的汽车产业链，从原材料运输到零部件供应，从整车生产到终端销售。

给优质民营房企发债，可以带动楼市上下游复苏，比如，上游的土地供应，中游的材料商和建筑商，下游的家具家电装修装饰。

财政专项债发行加速，3000亿的铁路债，水利工程和老旧小区改造，农村公路建设，会带动基建的超长产业链，搞建设的央企大单不断，又会带动巨量的配套中小供应商和分包商。

每一项政策里，都蕴含巨大的机会。

我知道，解读这一类风向，总是费力不讨好的，因为大家总是把自己对未来拔高的期待，投射到当下的困境，每次都会发出：为什么总是基建、消费、地产这“三板斧”，为什么还是动用财政、货币的手段，为什么不能靠芯片半导体突围，为什么不能打破传统制造业、衣食住行和房地产依赖？

国元宏观的报告，有一段很耐人寻味的话：

不稳定的预期，正在带来消费及投资意愿的下降，这个端倪其实已经出现。

如果这个波动项，不被消除的话，那我们必须找到一个逆行而上的超级英雄，以一己之力，撑住经济下降的中枢。

新的 “超级英雄”要找到，谈何容易？

被疫情影响的消费，还有持续下行的地产，已经占到GDP的近80%。

蓝白觉得，现在，并不是寻找“超级英雄”的问题，而是柴米油盐和万家灯火的问题。

钱，只有流动起来，越来越多的财富，才能被发现创造。

大家可能都听过一个故事。

原本一个穷困的小镇，有一天来了一个旅人，他拿了100块钱去旅馆住宿，店主把收到的100块钱给了屠夫买猪肉，屠夫把赚来的100块钱用来理发，理发师又把这100块钱买了衣服……

餐饮、旅游、娱乐、装修、施工，保安保洁，外卖快递，电话销售，流水线工人，写字楼白领，饭店服务员。。。

每个行业，每家公司，每个岗位，都不是孤立存在的，而是经济系统中互相依附的细胞，一荣俱荣，一损俱损。

林林总总的政策，不管是退税减税，还是想办法让银行把钱安心的贷出去，或者是车贷、房贷延期、打通物流通道，共同的特点，都是为了修复信心，刺激消费。

华泰证券的报告说，从经济增长、财政缺口、房地产压力、还有就业、民生、市场主体现状来看，4-5月，都进入了高压阶段，货币、财政、基建、房地产多个层面的“政策托底”，刻不容缓。

也就是说，未来一个月，就是千呼万唤的稳增长政策黄金窗口期。

当整个社会都动员起来，都对未来抱有积极的预期，我们一定会走出至暗时刻，历史已经无数次证明了这一点。

2022年，也不例外。

这个国家的强大凝聚力，将会在6月份显现，拭目以待。

我是蓝白，今天先聊到这，咱们下期再见。